宏觀經(jīng)濟(jì)狀況精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)；時(shí)間序列分析；回歸分析

中圖分類號(hào)：F2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2015）10-0024-03

1 地區(qū)生產(chǎn)總值與產(chǎn)業(yè)比重分析

四川省經(jīng)濟(jì)總量在全國(guó)排名前十，經(jīng)濟(jì)增速快，在國(guó)務(wù)院的《“十二五”中期中國(guó)省域經(jīng)濟(jì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展報(bào)告》藍(lán)皮書中，四川省在省域經(jīng)濟(jì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名第十，屬于上游區(qū)。為研究四川省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，選取2004-2013年間的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以下所有數(shù)據(jù)來(lái)源為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

GDP是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，因?yàn)樗呛饬繃?guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個(gè)指標(biāo)。2004-2013年間四川省年度地區(qū)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（按可比價(jià)格計(jì)算）如圖1所示：

2007年及之前四川省經(jīng)濟(jì)增速都遠(yuǎn)超全國(guó)平均增速。而在2008年經(jīng)濟(jì)增速大幅下降，同比下降241%，其中既有全球金融危機(jī)的影響，也有國(guó)內(nèi)失業(yè)率上升和消費(fèi)需求疲軟等的影響，而且四川還遭遇了汶川大地震，但2008年四川省經(jīng)濟(jì)增速仍然領(lǐng)先于全國(guó)8.7%的增速。之后，國(guó)家執(zhí)行“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，受這一政策影響，2009至2011年經(jīng)濟(jì)增速均超過(guò)去5年最高水平。然而在2012年與2013年，經(jīng)濟(jì)增速又陡然下降，尤其是2013年的經(jīng)濟(jì)增速跌至十年來(lái)的最低水平，但經(jīng)濟(jì)增速放緩卻未必是一件壞事，這往往伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，正如表1所示，自2011年起，第一產(chǎn)業(yè)比重一直在下降，第二產(chǎn)業(yè)比重保持著比重不增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而第三產(chǎn)業(yè)所占比重卻逐年增加，這表明雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整在穩(wěn)步進(jìn)行。

2 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)分析

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI在一定程度上反應(yīng)通貨膨脹的水平，過(guò)高的CPI表明市場(chǎng)通貨膨脹。國(guó)際上通常把3%作為警戒線，一般來(lái)說(shuō)當(dāng)漲幅超過(guò)3%時(shí)，就認(rèn)為發(fā)生了通貨膨脹；當(dāng)漲幅超過(guò)5%時(shí)，就認(rèn)為發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹。四川省在2004，2007，2008，2011年這四年CPI漲幅較高，超過(guò)了正常水平，圖2展示了2004-2013年間四川省的CPI變化情況：

可以看出2004年CPI水平較高，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示2004年全年CPI指數(shù)呈現(xiàn)中間高，兩頭低的態(tài)勢(shì)，其中6-9月的漲幅均超過(guò)5%，這主要是由于以下兩方面造成的：一是由于2004年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)熱，投資大增，導(dǎo)致能源與原材料價(jià)格上漲，間接拉動(dòng)了下游產(chǎn)品的價(jià)格；二是食品價(jià)格的上漲成為價(jià)格上漲的主要推手，2004年食品價(jià)格上漲9.9%，其中糧價(jià)上漲尤為明顯，漲幅高達(dá)26.4%，這是因?yàn)樵?004年遭遇了糧食連續(xù)三年減產(chǎn)，庫(kù)存大幅減少的局面，糧食供給出現(xiàn)了一定程度的短缺，導(dǎo)致糧價(jià)上漲迅猛，尤其是2004年3-4月，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格達(dá)到歷史最高水平。

2007年CPI水平為這10年來(lái)的最高水平，導(dǎo)致2007年CPI水平較高的一大誘因是6月份的豬肉價(jià)格上漲，由于之前肉價(jià)過(guò)低，導(dǎo)致生豬存欄大幅下降，豬肉短期供應(yīng)不足導(dǎo)致豬肉價(jià)格上漲，另外飼料成本上漲以及上半年各地爆發(fā)的“豬藍(lán)耳病”疫情，都是導(dǎo)致豬肉價(jià)格的上漲的因素，豬肉作為百姓餐桌上肉類的主角，其價(jià)格的上漲很容易帶動(dòng)了整個(gè)CPI的上漲；另外，作為剛性需求產(chǎn)品的食用油和石油，兩大油的價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI上漲的結(jié)構(gòu)性因素，其中我國(guó)大量進(jìn)口的食用植物油在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格幾乎上漲了一倍，而國(guó)際石油價(jià)格在2007年呈現(xiàn)觸底反彈，先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，年初國(guó)際油價(jià)大幅下挫，但從3月份開始，油價(jià)開始反彈并持續(xù)走高，尤其是從7月份開始，油價(jià)大幅上揚(yáng)，至當(dāng)年的11月23日，國(guó)際油價(jià)已飆升至98.18美元的歷史最高價(jià)位；除了油價(jià)上漲帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性上漲因素外，總量因素也不可忽視，2007年我國(guó)M2已高達(dá)40萬(wàn)億，充裕的貨幣供給成為物價(jià)總水平上漲的另一影響因素。所以說(shuō)2007年CPI居高不下的原因既有結(jié)構(gòu)性的因素，也有總量上的因素。

2008年的CPI增幅高達(dá)5.1%，但全年呈現(xiàn)前高后低的狀態(tài)，其中第四季度已基本回歸正常水平。除了受2007年CPI上漲的翹尾影響外，年初糧價(jià)大幅上漲所帶來(lái)的輸入性通脹不可忽視。以大豆市場(chǎng)為例，2008年國(guó)際大豆價(jià)格大幅上漲，我國(guó)大豆自給率較低，很大程度上依賴進(jìn)口，其中2008年進(jìn)口大豆總價(jià)值218.1億美元，同比增長(zhǎng)90.1%，大豆價(jià)格的高位運(yùn)行使得CPI指數(shù)居高不下。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2008年1-10月CPI指數(shù)高位運(yùn)行，其中大豆價(jià)格指數(shù)平均在51%。

2011年的CPI水平為這十年來(lái)的第二高，全年漲幅水平呈現(xiàn)中間高，兩邊低的態(tài)勢(shì)，造成物價(jià)上漲的因素沒(méi)有發(fā)生較大的變化，仍然是食品價(jià)格上漲、輸入性通脹以及貨幣超發(fā)等因素造成的。其中2010年7月開始的新一輪物價(jià)上漲在2011年7月達(dá)到頂峰，自2011年8月開始，物價(jià)漲幅開始逐步回落，到2011年12月，CPI已回落至4.1%的水平，基本接近年初定下的4%的調(diào)控目標(biāo)。

3 地區(qū)生產(chǎn)總值與三大產(chǎn)業(yè)增加值走勢(shì)分析

為了預(yù)測(cè)2014年的四川省的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，考慮先預(yù)測(cè)三大產(chǎn)業(yè)的增加值，進(jìn)而將三者相加得到地區(qū)生產(chǎn)總值，首先繪出四川省地區(qū)生產(chǎn)總值與三大產(chǎn)業(yè)增加值的走勢(shì)圖3：

可以較為明顯看出，第一、二產(chǎn)業(yè)增加值與時(shí)間并不存在著較為明顯的函數(shù)關(guān)系式，所以可以考慮用時(shí)間序列分析的相關(guān)理論來(lái)擬合出一個(gè)表達(dá)式，而第三產(chǎn)業(yè)增加值可以考慮用指數(shù)回歸方程來(lái)擬合。

4 三大產(chǎn)業(yè)增加值回歸方程計(jì)算與檢驗(yàn)

記三大產(chǎn)業(yè)的年增加值為Xn，Yn，Zn（2004≤n≤2013），對(duì)于第一產(chǎn)業(yè)增加值的回歸方程可以構(gòu)造為Xn=α0+α1Xn-1+…+αkXn-k+uX=α0+∑ki=1αiXn-i+uX，即第n年的產(chǎn)業(yè)增加值與過(guò)去k年的產(chǎn)業(yè)增加值存在一定的關(guān)系。這里k值的選取會(huì)影響擬合和預(yù)測(cè)的精度，如果k值偏大，則回歸方程擬合歷史數(shù)據(jù)較好，但是在預(yù)測(cè)功能上就會(huì)較差；如果k值選取偏小則相反。經(jīng)過(guò)幾次實(shí)驗(yàn)，令k分別取2、3、4，在考察擬合與預(yù)測(cè)這兩方面的水平后，認(rèn)為k=2較為合適。

確定k值后，得到超越方程組：

1.041-0.055，為驗(yàn)證所得回歸方程的合理性，下面計(jì)算可決系數(shù)并做方程的顯著性檢驗(yàn)。

可決系數(shù)表明回歸方程中被解釋變量的變化是在多大程度上由解釋變量引起的，本文中的回歸方程包含了2個(gè)解釋變量，所以應(yīng)當(dāng)計(jì)算調(diào)整的可決系數(shù)。

調(diào)整的可決系數(shù)R-2=1-RSS/（n-k-1）TSS/（n-1）=09162>0.85說(shuō)明回歸方程在擬合歷史數(shù)據(jù)上較好。

方程的顯著性檢驗(yàn)旨在對(duì)模型中被解釋變量與解釋變量之間的線性關(guān)系在總體上是否顯著成立，并可作出推斷，首先提出原假設(shè)和備擇假設(shè)：

原假設(shè)H0：β0=β1=…=βk=0，備擇假設(shè)H1：βj不全為0，則統(tǒng)計(jì)量：

F=ESS/kRSS/（n-k-1）=50.1749>F0.05（2，7）=474

所以拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，故可以判定原方程總體上線性關(guān)系顯著。

綜上可得第一產(chǎn)業(yè)增加值回歸方程為：

Xn=262.219+1.041Xn-1-0.055Xn-2+uX

由于第二產(chǎn)業(yè)增加值圖像與第一產(chǎn)業(yè)相似，所以此處不加計(jì)算地直接給出第二產(chǎn)業(yè)增加值的回歸方程與相關(guān)檢驗(yàn)：

Yn=725.845+1.376Yn-1-0.354Yn-2+uY

調(diào)整的可決系數(shù)

R-2=1-RSS/（n-k-1）TSS/（n-1）=09766

方程的顯著性檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量

F=ESS/kRSS/（n-k-1）=188.9338>F0.05（2，7）=474。

這表明方程擬合優(yōu)度較高，因變量與自變量之間線性關(guān)系顯著。

對(duì)于計(jì)算第三產(chǎn)業(yè)增加值的回歸方程，可以看到產(chǎn)業(yè)增加值變化趨勢(shì)較為平穩(wěn)，略向下凸，也正如前文所述，第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重在增加，故選取指數(shù)函數(shù)可以更好地表述其發(fā)展的動(dòng)向。

假設(shè)回歸方程為Zn=aebn+uZ=ebn+lna+uZ，線性化后可寫為lnZn=lna+bn+uZ′，計(jì)算系數(shù)可得第三產(chǎn)業(yè)年增加值的方程為：

Zn=e0.1479n-288.5682+uZ，可決系數(shù)R-2=0.9994

三大產(chǎn)業(yè)增加值的回歸方程可以預(yù)測(cè)之后每一年的數(shù)據(jù)，這屬于點(diǎn)預(yù)測(cè)，而增加對(duì)產(chǎn)業(yè)增加值進(jìn)行區(qū)間預(yù)測(cè)具有很強(qiáng)的實(shí)際意義。

第三產(chǎn)業(yè)的回歸模型屬于一元線性回歸模型，則對(duì)于個(gè)別值y0的區(qū)間預(yù)測(cè)可以構(gòu)造如下統(tǒng)計(jì)量且該統(tǒng)計(jì)量如從t分布：

y0-0s1+1n+-x02Sxx～tn-2

則顯著性水平為α?xí)r，y0的預(yù)測(cè)區(qū)間為：

0-tα/2n-2s1+1n+-x02Sxx，

0+tα/2n-2s1+1n+-x02Sxx

第一和第二產(chǎn)業(yè)回歸模型屬于多元線性回歸方程，設(shè)樣本矩陣為X，觀測(cè)值矩陣為X0，那么對(duì)于個(gè)別值y0的區(qū)間預(yù)測(cè)可以構(gòu)造出統(tǒng)計(jì)量y0-0s1+X0X′X-1X0′，由概率論的有關(guān)知識(shí)可以證明：

y0-0s1+X0X′X-1X0′～tn-k-1

則顯著性水平為α?xí)r，y0的預(yù)測(cè)區(qū)間為：

[0-tα/2n-k-1s1+X0X′X-1X0′，

0+tα/2n-k-1s1+X0X′X-1X0′]

在等方差的假定下，用過(guò)去的方差估計(jì)量來(lái)替代，在此前提下，表2給出2014-2018年四川省經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果：

5 數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)與檢驗(yàn)

上表預(yù)測(cè)2014年四川省三大產(chǎn)業(yè)年增加值分別為3646.53億元，15041.18億元和10912.34億元，進(jìn)而預(yù)測(cè)2014年地區(qū)生產(chǎn)總值為29735.64億元。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示2014年四川省三大產(chǎn)業(yè)年增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值分別為3531.1億元，14519.4億元，10486.2億元和28536.7億元，預(yù)測(cè)誤差分別為3.3%，3.6%，41%和4.2%，說(shuō)明回歸方程預(yù)測(cè)結(jié)果良好。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

1.1平穩(wěn)性檢驗(yàn)為了避免偽回歸現(xiàn)象，需要檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性。本文采用ADF(AugmentedDickey-Fullertest)檢驗(yàn)來(lái)判斷序列的平穩(wěn)性。為了減小數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度，首先對(duì)原始數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)。根據(jù)和的時(shí)間變動(dòng)圖，在ADF檢驗(yàn)中設(shè)定兩個(gè)變量均有截距項(xiàng)，但不含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，由Eviews8得到的單位根檢驗(yàn)結(jié)果匯總?cè)绫?所示。為了保證檢驗(yàn)結(jié)果的可靠性，本文選取1%的置信水平，如果ADF檢驗(yàn)得到的統(tǒng)計(jì)量小于1%置信水平下的臨界值，則表明所檢驗(yàn)的時(shí)間序列是平穩(wěn)的，否則存在單位根。由表1可知，在1%的置信水平下，和均不平穩(wěn)，而其一階差分是平穩(wěn)的，因此和在1%的置信水平下都是一階單整的，有必要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)分析兩者之間是否具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

1.2協(xié)整檢驗(yàn)根據(jù)協(xié)整理論，如果兩個(gè)(或兩個(gè)以上)時(shí)間序列是同階單整的，且它們之間的某種線性組合是平穩(wěn)的，那么這兩個(gè)(或兩個(gè)以上)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，協(xié)整關(guān)系表明變量之間一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。由上文可知，和都是I(1)即一階單整的時(shí)間序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的條件。本文采用E-G兩步法來(lái)完成協(xié)整檢驗(yàn)。首先，用普通最小二乘法(dinaryLeastSquare，OLS)估計(jì)協(xié)整回歸模型，并得出殘差序列估計(jì)值。用Eviews8得到的回歸方程如下：其次，檢驗(yàn)殘差序列的平穩(wěn)性。如果殘差序列平穩(wěn)，說(shuō)明兩個(gè)變量之間具有協(xié)整關(guān)系，反之則不存在協(xié)整關(guān)系。仍用ADF檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證殘差序列的平穩(wěn)性，檢驗(yàn)結(jié)果如下：以上檢驗(yàn)結(jié)果表明，ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量小于三個(gè)置信水平下的臨界值，因此殘差序列是平穩(wěn)的，與之間存在協(xié)整關(guān)系。結(jié)合協(xié)整回歸方程可知，和之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。

1.3格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)由上文檢驗(yàn)結(jié)果可知，和之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，在此前提下，有必要進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，進(jìn)一步驗(yàn)證兩者之間是否存在因果關(guān)系。用Eviews軟件得到的具體檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。由表3可以看出，在5%的置信水平下，對(duì)于第一個(gè)檢驗(yàn)，只有在滯后階數(shù)為2和8時(shí)接受原假設(shè)，在其他滯后階數(shù)下都拒絕了原假設(shè)，因此拒絕原假設(shè)是較穩(wěn)定的結(jié)果，即是的格蘭杰原因。對(duì)于第二個(gè)檢驗(yàn)，在滯后階數(shù)為1～8時(shí)都接受了原假設(shè)，這一檢驗(yàn)結(jié)果具有較高的穩(wěn)定性，因此不是的格蘭杰原因。綜合以上檢驗(yàn)結(jié)果可以得出結(jié)論，與之間具有單向因果關(guān)系，BDI指數(shù)的變動(dòng)會(huì)引起EPI指數(shù)的變動(dòng)。

1.4基于VAR模型的脈沖響應(yīng)分析為了進(jìn)一步研究BDI指數(shù)與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況之間的動(dòng)態(tài)特征關(guān)系，本文對(duì)兩個(gè)變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，考察一個(gè)內(nèi)生變量受到某種沖擊時(shí)對(duì)其他變量的影響。為了最大程度地保證檢驗(yàn)結(jié)果的可靠性，本文首先選用5個(gè)指標(biāo)來(lái)完成最優(yōu)滯后長(zhǎng)度檢驗(yàn)，結(jié)果顯示LR、FPE、AIC三個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)認(rèn)為滯后階數(shù)為10較為合理，因此本文建立10階VAR模型。為了保證所建立的VAR模型的穩(wěn)定性，本文利用Eviews軟件作出了VAR模型特征根的倒數(shù)值圖示，VAR模型所有特征根的倒數(shù)值都落在了單位圓內(nèi)，說(shuō)明所建立的VAR模型是穩(wěn)定可靠的。通過(guò)上述最優(yōu)滯后長(zhǎng)度檢驗(yàn)和VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)，本文保證了所建立的VAR模型的可靠性和穩(wěn)定性。為了進(jìn)一步分析BDI指數(shù)與EPI之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，在Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)證明對(duì)具有單向因果關(guān)系的基礎(chǔ)上，本文作出了對(duì)的脈沖響應(yīng)函數(shù)。對(duì)的脈沖響應(yīng)函數(shù)顯示(見(jiàn)圖3)，當(dāng)在本期給一個(gè)正沖擊后，對(duì)沖擊的響應(yīng)是正向的。具體而言，在前兩期小幅上漲，從第3期開始迅速上升，在第5期達(dá)到峰值，從第5期到第10期在一個(gè)高位上表現(xiàn)出小幅波動(dòng)，從第10期開始平穩(wěn)下降，并在第23期時(shí)變?yōu)樨?fù)效應(yīng)。這表明BDI指數(shù)的上漲能夠?qū)ξ覈?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較為顯著的拉動(dòng)作用，而且這種拉動(dòng)作用具有較長(zhǎng)的持續(xù)期。

2檢驗(yàn)結(jié)果分析與政策建議

本文通過(guò)BDI與EPI指數(shù)隨時(shí)間變動(dòng)的圖示得出，兩變量上升、下降的階段及波峰、波谷出現(xiàn)的時(shí)間較為接近，因此BDI指數(shù)與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)具有較為緊密的聯(lián)系。本文通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，進(jìn)一步驗(yàn)證了與之間具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的正向均衡關(guān)系，且對(duì)具有顯著的單向因果關(guān)系。通過(guò)脈沖響應(yīng)分析得出，BDI指數(shù)的上漲會(huì)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生比較顯著的拉動(dòng)作用，且能夠持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。BDI指數(shù)是海運(yùn)市場(chǎng)的晴雨表，在一定程度上也能夠反映出全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的繁榮與低谷，是一個(gè)先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。BDI指數(shù)的上漲表明全球貿(mào)易規(guī)模增大，也能夠折射出全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好，我國(guó)現(xiàn)階段還是對(duì)外貿(mào)易依存度較高的國(guó)家，國(guó)際上其他經(jīng)濟(jì)體尤其是大國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的波動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較為顯著的影響，因此BDI指數(shù)上漲能夠?qū)ξ覈?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。由此可見(jiàn)，本文的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與經(jīng)濟(jì)理論是相一致的。因此應(yīng)當(dāng)認(rèn)清BDI指數(shù)的走勢(shì)與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況之間的關(guān)系，重視BDI指數(shù)走勢(shì)對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定的指導(dǎo)作用。通過(guò)BDI指數(shù)的走勢(shì)合理預(yù)測(cè)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的波動(dòng)，并基于此制定合理的防范和調(diào)控措施，防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

關(guān)鍵詞:CPI、M1、GDP、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

引言

前幾年由于全球經(jīng)濟(jì)一度出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩、能源商品價(jià)格上漲以及在大宗商品市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī)行為,造成全球性的通貨膨脹高企,中國(guó)也在此之列。而2008年以來(lái),美國(guó)次貸風(fēng)暴引發(fā)全球金融危機(jī),又使世界經(jīng)濟(jì)面臨潛在的通縮風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融危機(jī)的緩解,政府救市的措施導(dǎo)致大量貨幣流入,通貨膨脹又有上升趨勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生轉(zhuǎn)變的背景下,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI的驅(qū)動(dòng)因素問(wèn)題一直是被關(guān)注的焦點(diǎn)。

本文從實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣供應(yīng)量?jī)蓚€(gè)方面闡述導(dǎo)致我國(guó)CPI變化的決定因素,由歷史數(shù)據(jù)中可以看出三者有著相同的變化趨勢(shì),但通貨膨脹率的變化會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率。本文以1995-2009的年度數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù),建立貨幣供應(yīng)、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多變量系統(tǒng),首先以一元回歸模型分別驗(yàn)證實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣供應(yīng)量對(duì)CPI變化的貢獻(xiàn)大小,然后用二元回歸模型對(duì)未來(lái)CPI走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè),并將預(yù)測(cè)值與實(shí)際值進(jìn)行對(duì)比分析。選擇M1 作為貨幣供應(yīng)量,用GDP 和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來(lái)衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。

一、數(shù)據(jù)分析

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況是影響CPI的重要因素

作為衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo),GDP與CPI之間存在較強(qiáng)相關(guān)性。GDP影響相對(duì)滯后,其與CPI之間關(guān)系并不非常穩(wěn)定。歷史數(shù)據(jù)顯示,滯后時(shí)間通常在一到四個(gè)季度間波動(dòng)。

從波動(dòng)幅度來(lái)看,CPI波動(dòng)幅度比GDP更大,并且周期并不完全吻合,其他因素對(duì)CPI波動(dòng)也有著較強(qiáng)影響力。CPI低點(diǎn)大約滯后于GDP低點(diǎn)兩個(gè)季度左右出現(xiàn),高點(diǎn)則滯后大約7個(gè)月。在去年2季度GDP增速重拾升勢(shì)之后,CPI也在7月份止跌回升,未來(lái)上行高度部分取決于GDP增速變化情況。

滯后期半年左右下歷史數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度最高,接近0.6,說(shuō)明了GDP是影響CPI非常重要的因素。

去年7月份CPI止跌只落后于GDP回升大約一個(gè)季度,較歷史平均水平更短。而滯后于08年底M1低點(diǎn)大約7個(gè)月左右,因此本輪CPI止跌并快速走出通縮可能更多源于貨幣供應(yīng)量的大幅上升。但目前M1、M2增速均已拐頭向下,未來(lái)CPI趨勢(shì)可能更多決定于GDP及貨幣的共同影響,因此GDP未來(lái)走向?qū)⑹穷A(yù)測(cè)CPI時(shí)的重要因素。

目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)逐漸穩(wěn)固,在此背景下,政策退出與調(diào)整結(jié)構(gòu)逐漸成為國(guó)家政策的重心,預(yù)期未來(lái)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁需求和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整兩方面作用下,GDP將維持在8到10之間,在中長(zhǎng)期內(nèi)將推動(dòng)CPI溫和上升。

除GDP之外,宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也是觀測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo),其與CPI之間也存在這較明顯的滯后相關(guān)關(guān)系。

宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與CPI之間在滯后期為3-5個(gè)月時(shí)相關(guān)關(guān)系最好,擬合優(yōu)度超過(guò)0.6。

2.貨幣供應(yīng)變動(dòng)是影響CPI的重要原因

分析主要從M1與CPI的相互關(guān)系入手。具體分析著重于CPI與M1高點(diǎn)低點(diǎn)間滯后關(guān)系。由于國(guó)內(nèi)的高儲(chǔ)蓄率,流動(dòng)性擴(kuò)張到物價(jià)上漲之間存在一定滯后現(xiàn)象。CPI與M1的歷史數(shù)據(jù)之間都表現(xiàn)出比較好的滯后相關(guān)性。

對(duì)M1與CPI歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,可以得出兩者顯著相關(guān),且CPI變化較M1存在滯后性。從99年之后的歷史數(shù)據(jù)中可以看出,CPI低點(diǎn)平均滯后于M1低點(diǎn)大約8個(gè)月,而高點(diǎn)大約滯后于M1高點(diǎn)10個(gè)月。

由上述分析知,使用滯后7、8個(gè)月的數(shù)據(jù)與CPI之間擬合優(yōu)度最高,但仍低于0.4?？梢?jiàn)貨幣因素與CPI雖然顯著相關(guān),是影響CPI變化的重要因素,但并不是唯一因素。

09年10月,M1增速超過(guò)了30%,這一過(guò)程目前已持續(xù)5個(gè)月,1月份受春節(jié)因素影響M1達(dá)到38.96%的高點(diǎn)后,2月份M1增速已經(jīng)開始回落。因此,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)M1對(duì)CPI的影響將于6、7月份達(dá)到峰值。

總的來(lái)看,貨幣因素對(duì)CPI有著較強(qiáng)解釋作用,M1增速與CPI之間都有著滯后相關(guān)關(guān)系,是影響CPI變動(dòng)的重要因素。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)作出預(yù)測(cè),我們認(rèn)為貨幣因素對(duì)于CPI的影響在今年上半年將推動(dòng)CPI繼續(xù)走高,未來(lái)的不確定性在于央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)點(diǎn)。具體說(shuō)來(lái),去年寬裕的流動(dòng)性對(duì)CPI的影響將延續(xù)到今年,這種影響將在二三季度達(dá)到最大值,貨幣因素可能使得CPI在上半年保持總體上升的趨勢(shì),在三季度之后隨著準(zhǔn)備金上調(diào)等貨幣政策的影響逐漸顯現(xiàn),有可能出現(xiàn)啟穩(wěn)并回落的情況。

二、綜合宏觀經(jīng)濟(jì)情況及貨幣供應(yīng)量因素,對(duì)未來(lái)CPI進(jìn)行預(yù)測(cè)

綜合GDP與M1的情況,均使用半年的滯后期下,對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸可得到下述結(jié)果:

CPI= -13.25837985 + 0.3028139641*M1(滯后半年) + 1.030446186*GDP(滯后半年)

由M1與GDP做出的預(yù)測(cè)擬合優(yōu)度達(dá)到了0.8以上,說(shuō)明由兩項(xiàng)指標(biāo)所代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度以及貨幣供應(yīng)量是決定CPI季度走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

由此做出預(yù)測(cè),一季度CPI為3.63%,二季度CPI為5.48%?？紤]到M1在去年4季度開始下降趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn),由歷史相關(guān)性做出的預(yù)測(cè)可能偏高,但總體來(lái)說(shuō),上半年CPI可能繼續(xù)上行,并在二三季度到達(dá)相對(duì)高點(diǎn)。

綜合宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)(滯后4個(gè)月)與M1(滯后8個(gè)月),對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸可得到下述結(jié)果:

CPI=-59.86961+0.585705*宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)(滯后4月)+0.227038*M1(滯后8月)

由M1與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)做出的預(yù)測(cè)擬合優(yōu)度達(dá)到了0.75以上,說(shuō)明由兩項(xiàng)指標(biāo)所代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣程度以及貨幣供應(yīng)量可以大部分決定CPI季度走勢(shì)。

但由于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)所反映出的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣波動(dòng)幅度往往大于實(shí)際,特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大的情況下,因此單純由回歸作出的CPI預(yù)測(cè)與實(shí)際CPI之間差額波動(dòng)幅度較大。但是這種差額的變動(dòng)有一定的趨勢(shì)性,因此可以在單純預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,使用上期CPI預(yù)測(cè)值與實(shí)際之差作為調(diào)整項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整后再回歸,得到修正后的預(yù)測(cè)值。預(yù)測(cè)時(shí)則使用上期未調(diào)整預(yù)測(cè)值與調(diào)整后預(yù)測(cè)值的差作為調(diào)整項(xiàng)。

CPI=-59.21017+0.202979*M1(滯后8月)+0.582686*宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)(滯后4月)

-0.80362×調(diào)整項(xiàng)

調(diào)整后方程擬合優(yōu)度達(dá)到了0.913,應(yīng)能作為CPI月度數(shù)據(jù)初步估計(jì)。以此做出對(duì)3、4、5、6月的CPI預(yù)測(cè)值分別是3.57、4.82、5.73、6.64。

由于在快速?gòu)?fù)蘇過(guò)程中,宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)可能高估了實(shí)際景氣情況,因此,所得預(yù)測(cè)可能仍然偏高,但作為初步預(yù)測(cè)結(jié)果,其揭示的CPI未來(lái)變化趨勢(shì)是值得參考的。

基于CPI預(yù)測(cè)值上升趨勢(shì),預(yù)計(jì)在現(xiàn)有貨幣政策緊縮力度下將很難實(shí)現(xiàn)全年CPI維持在3%的既定目標(biāo),因此未來(lái)可能會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步緊縮政策,不確定性在于政策推出的時(shí)間點(diǎn)和力度。預(yù)期將要到來(lái)的緊縮性政策將可能在下半年抑制通脹上升的趨勢(shì),CPI可能啟穩(wěn)或回落,具體走勢(shì)主要受央行政策影響。

三、總結(jié)

本文對(duì)GDP、M1與CPI進(jìn)行回歸檢驗(yàn),并在此基礎(chǔ)上對(duì)CPI未來(lái)走勢(shì)的預(yù)測(cè),得出以下結(jié)論:

1、從經(jīng)濟(jì)景氣情況來(lái)看,GDP的回升趨勢(shì)已基本確定,而在國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)的基調(diào)下,GDP的回升應(yīng)較為溫和,在未來(lái)將會(huì)推動(dòng)CPI溫和上升。

2、從貨幣供應(yīng)量來(lái)看,2009年及2010年國(guó)內(nèi)貨幣供給的高速增長(zhǎng),經(jīng)過(guò)一段時(shí)間滯后,對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平有較強(qiáng)推動(dòng)力。但M1、M2增速均已減緩,預(yù)期將推動(dòng)CPI在二三季度達(dá)到高點(diǎn)。

但是未來(lái)CPI仍存在較大不確定性,國(guó)內(nèi)方面主要來(lái)自于貨幣政策調(diào)整導(dǎo)致的流動(dòng)性環(huán)境變化,國(guó)際方面則主要來(lái)自于原油等大宗商品價(jià)格變化對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的傳導(dǎo)。

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[4]余芳東.當(dāng)前全球居民消費(fèi)價(jià)格水平(CPl)變動(dòng)狀況、原因及未來(lái)走勢(shì).統(tǒng)計(jì)研究,2008(1)

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)政策；國(guó)際貿(mào)易；替代融資

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是為達(dá)到一定的政策目標(biāo)，國(guó)家或政府運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)有四個(gè)：持續(xù)均衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；充分就業(yè)；物價(jià)水平穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)家制定對(duì)外貿(mào)易政策的依據(jù)，國(guó)內(nèi)和國(guó)外關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的文獻(xiàn)還很缺乏，但已經(jīng)有學(xué)者關(guān)注相關(guān)內(nèi)容，本文綜述了相關(guān)文獻(xiàn)。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與國(guó)際貿(mào)易

宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易政策都是政府管理經(jīng)濟(jì)的工具，國(guó)際貿(mào)易與宏觀經(jīng)濟(jì)變量緊密相連，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況影響對(duì)外貿(mào)易，而對(duì)外貿(mào)易也會(huì)反過(guò)來(lái)影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)際貿(mào)易量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策很敏感。擴(kuò)張性的財(cái)政政策，比如增加政府開支，對(duì)進(jìn)口商品的支出也會(huì)增加，但支出比例的多少要依據(jù)具體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響金融市場(chǎng)，刺激資本的流入和流出，這個(gè)過(guò)程和國(guó)際貿(mào)易也是緊密相關(guān)的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目的是促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)消費(fèi)增加，對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的需求也增加，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品的廠商為了滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求會(huì)將生產(chǎn)資源轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，一國(guó)貿(mào)易收支狀況惡化。相反情況，如果一國(guó)消費(fèi)需求減少，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商會(huì)主動(dòng)開拓國(guó)際市場(chǎng)，貿(mào)易收支情況改善。國(guó)家或地區(qū)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際貿(mào)易有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系有待進(jìn)一步研究。

二、關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的研究綜述：

2008年的金融危機(jī)伴隨著貿(mào)易量的減少，這引發(fā)了貿(mào)易怎么依賴金融市場(chǎng)的問(wèn)題。傳統(tǒng)上說(shuō)，金融危機(jī)是國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的主題，而不是貿(mào)易方面的；同時(shí)還引發(fā)了另外一個(gè)問(wèn)題，貿(mào)易在全球商業(yè)周期中如何扮演傳輸渠道的角色。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的研究者都被這些問(wèn)題吸引，并且在使用聯(lián)合方法找到新的答案。

Beatriz de Blas& Katheryn Niles Russ（2010）研究的是國(guó)際銀行問(wèn)題，自從2008年銀行倒閉和金融危機(jī)，這個(gè)問(wèn)題引起了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的極大興趣。論文研究的是如果一國(guó)向國(guó)際銀行市場(chǎng)開放，本國(guó)能否從中獲利，并且怎樣依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。假設(shè)貸方是異質(zhì)的、不完全競(jìng)爭(zhēng)的，模型顯示，F(xiàn)DI能提高利潤(rùn)（常用的人存貸款利差的凈息差），效率提高的同時(shí)，當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)使銀行提高向借方收取的利率。如果允許國(guó)際銀行通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)高效率銀行的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)下降，這可能是有害的。在不影響市場(chǎng)上次有效率銀行的基礎(chǔ)上，最有效率銀行會(huì)提高自身利潤(rùn)來(lái)轉(zhuǎn)移提高效率增加的利益，而不是通過(guò)降低借款利率。允許跨境貸款的替代選擇可以使國(guó)內(nèi)借款人受益于外資銀行的效率，并且不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)作用。全球金融市場(chǎng)開放提高的是效率還是不穩(wěn)定性；在金融體系改革中應(yīng)該采取什么樣的開放形式，論文得出的結(jié)論對(duì)當(dāng)前這些爭(zhēng)論有重要影響。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)主題，一直以來(lái)國(guó)際貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性是全球公認(rèn)的。在相關(guān)文獻(xiàn)中，最有力的結(jié)論之一是國(guó)際開放對(duì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的積極作用。國(guó)內(nèi)投資是資產(chǎn)積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可少的條件，Dong-Hyeon Kim， Shu-Chin Lin &Yu-Bo Suen（2010）實(shí)證研究貿(mào)易和FDI能否提高國(guó)內(nèi)投資總水平。研究發(fā)現(xiàn)兩者關(guān)系不明顯?；趪?guó)際和國(guó)內(nèi)投資的替代水平，F(xiàn)DI可能不能提高一國(guó)的投資總水平。文獻(xiàn)顯示，貿(mào)易和FDI在不同國(guó)家扮演的角色不同，對(duì)投資水平的作用依賴于國(guó)家已存機(jī)構(gòu)的復(fù)雜程度。在人力資本和金融體系發(fā)展不成熟的國(guó)家，貿(mào)易不利于國(guó)內(nèi)投資，而FDI有積極作用。在機(jī)構(gòu)發(fā)展成熟的國(guó)家情況正好相反，貿(mào)易比FDI發(fā)揮更有利的作用。這些結(jié)果為國(guó)家決定貨物和金融市場(chǎng)的開放順序提供政策建議。

Chin-Yoong Wong & Yoke-Kee Eng（2010）研究垂直專業(yè)化和貿(mào)易在中間投入的影響，用新凱恩斯模型重現(xiàn)和解釋了東亞和東南亞經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)周期。該論文的關(guān)鍵創(chuàng)新點(diǎn)是引入更豐富的垂直結(jié)構(gòu)，順序聯(lián)系——三級(jí)垂直結(jié)構(gòu)，比之前的研究更具特色。作者用最先進(jìn)的貝葉斯統(tǒng)計(jì)估計(jì)模型參數(shù)，結(jié)果顯示模型成功重現(xiàn)了體現(xiàn)國(guó)家利益的一系列商業(yè)周期時(shí)刻。最重要的是，模型重現(xiàn)了在商業(yè)周期中，提高跨國(guó)貿(mào)易結(jié)果的經(jīng)驗(yàn)觀測(cè)值，這個(gè)結(jié)果對(duì)許多假設(shè)不太豐富的模型來(lái)說(shuō)是很難做到的。另外，該文獻(xiàn)為全球經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的傳統(tǒng)的核心問(wèn)題提出了新穎的、重要的見(jiàn)解。

在金融危機(jī)中貿(mào)易量下滑嚴(yán)重，在“大衰退”中產(chǎn)量下降明顯，然而貿(mào)易量下降的比例更大。人們懷疑，金融市場(chǎng)混亂導(dǎo)致產(chǎn)量下降的同時(shí)引起貿(mào)易量劇烈下降，人們也懷疑企業(yè)貿(mào)易活動(dòng)與金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度不同其感受到的危機(jī)程度也不同。Brahima Coulibaly， Horacio Sapriza& Andrei Zlate（2011）利用亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的公司水平數(shù)據(jù)驗(yàn)證后一種假設(shè)。論文的一項(xiàng)貢獻(xiàn)是為公司應(yīng)對(duì)全球需求提供政策建議，可能消除由于金融約束帶來(lái)需求下降的負(fù)面影響。通過(guò)實(shí)證分析顯示：如果危機(jī)前金融狀況比較好，公司可能不受全球需求下降的影響；公司替代融資的能力——用貿(mào)易信貸融資替代外部金融融資——也可以使其免受全球需求下降的影響；在金融脆弱性給定的情況下，替代融資能力差的公司銷量下降的多。論文為金融異質(zhì)性和公司為應(yīng)對(duì)危機(jī)選擇融資渠道替代帶來(lái)的后果給出了有效指示。

在“大衰退”末期，政府重新重視運(yùn)用財(cái)政政策管理宏觀經(jīng)濟(jì)，用財(cái)政政策代替已經(jīng)被利用到最大限度的貨幣政策工具。包括中國(guó)和美國(guó)在內(nèi)的國(guó)家頒布“購(gòu)買國(guó)貨”的條款，這限制政府把支出花費(fèi)在國(guó)內(nèi)而不是進(jìn)口商品上，這些政策在國(guó)際上引起巨大爭(zhēng)議。Mario Larch &Wolfgang Lechthaler（2011）運(yùn)用財(cái)政學(xué)尋找解決問(wèn)題的方法，結(jié)合貿(mào)易和財(cái)政理論數(shù)據(jù)創(chuàng)建模型，確定社會(huì)效益最大化的政府支出并分析政府支出是否應(yīng)該排除進(jìn)口。研究發(fā)現(xiàn)，一方面，購(gòu)買國(guó)貨條款可以消除傳統(tǒng)外部性，在由國(guó)內(nèi)納稅人確定的成本水平，財(cái)政支出對(duì)國(guó)外生產(chǎn)者有益；另一方面，購(gòu)買國(guó)貨的財(cái)政政策會(huì)提高成本，因?yàn)橄M(fèi)者不能購(gòu)買比國(guó)內(nèi)商品便宜的外國(guó)商品，這會(huì)降低整體消費(fèi)和福利水平。文獻(xiàn)研究如何從國(guó)際貿(mào)易理論中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并有效地應(yīng)用到公共經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域。

長(zhǎng)期以來(lái)，在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，企業(yè)基于國(guó)內(nèi)和出口市場(chǎng)的定價(jià)行為是理論和實(shí)踐探索的經(jīng)典主題。不同的定價(jià)策略影響貨幣政策在國(guó)際和國(guó)家間的傳導(dǎo)，相反地，貨幣制度的性質(zhì)可以跨市場(chǎng)影響企業(yè)的定價(jià)行為。Julien Martin&Isabelle Méjean（2012）通過(guò)分析法國(guó)出口商向EMU國(guó)家出口商品時(shí)的定價(jià)行為，研究歐共體內(nèi)的金融與貨幣聯(lián)盟（EMU）對(duì)出口公司定價(jià)行為的影響。該文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，EMU對(duì)價(jià)格離散有顯著影響：相對(duì)于EMU以外的歐洲地區(qū)，轉(zhuǎn)變成單一貨幣時(shí)減少的價(jià)格離散大約是出口價(jià)的1%。作者運(yùn)用高度分散的數(shù)據(jù)研究公司異質(zhì)性的作用，數(shù)據(jù)顯示采用歐元對(duì)大出口商的定價(jià)慣例有重要影響。當(dāng)把異質(zhì)性考慮在內(nèi)采用單一貨幣時(shí)，減少的跨市場(chǎng)價(jià)格離散比例更大，相對(duì)于非EMU地區(qū)達(dá)到4%。因此，對(duì)于傳統(tǒng)爭(zhēng)論，是否應(yīng)該采用統(tǒng)一貨幣加強(qiáng)市場(chǎng)整合并減少偏離一價(jià)定律，文獻(xiàn)提供了強(qiáng)有力的支持。

Ling Feng and Ching-Yi Lin（2012）通過(guò)研究廣延邊際對(duì)金融摩擦和國(guó)際貨物貿(mào)易可能出現(xiàn)的相互作用提出了新的見(jiàn)解，用實(shí)證和理論相結(jié)合的方法研究參與國(guó)際貿(mào)易貨物的范圍。采用面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是在廣延邊際還是集約邊際，信貸緊縮會(huì)減少貿(mào)易量，后者是每種貨物的貿(mào)易量。從理論上講，論文創(chuàng)建了隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型，把貿(mào)易理論中的元素有機(jī)結(jié)合起來(lái)。比如，受固定成本和沉沒(méi)成本約束的報(bào)關(guān)決策，固定和沉沒(méi)成本是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的元素；信貸限制的金融約束，信貸基于企業(yè)價(jià)值以及由此預(yù)期到的企業(yè)利潤(rùn)。出口成本包括非出口商沒(méi)有的固定和沉沒(méi)成本，模型顯示，出口商為獲得每單位利潤(rùn)比非出口商需要更多的貸款。較高的貸款利潤(rùn)率意味著金融約束力更大，并且更易受到金融約束的沖擊。關(guān)于為什么金融沖擊對(duì)貿(mào)易影響特別大，模型給出了一種可能的解釋。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐松，戴翔.宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響[M].對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2005.

[2]Beatriz de Blas& Katheryn Niles Russ，F(xiàn)DI in banking sector，National Bureau of Economic Research，Inc，NBER Working Papers 01/2010.

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[5]Brahima Coulibaly，Horacio Sapriza& Andrei Zlate，Trade credit and international trade during the2008-09global financial crisis，History of Finance Journal 07/2011；DOI：10.2139/ssrn.1893093.

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

當(dāng)然,對(duì)于這樣的判斷,也有人存在不同看法。他們認(rèn)為,這主要是因?yàn)橥顿Y者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的“逆調(diào)控”狀況不適應(yīng)。而當(dāng)市場(chǎng)全面認(rèn)識(shí)了“逆調(diào)控”,并從中尋找到了投資機(jī)會(huì),局面就會(huì)出現(xiàn)明顯的變化。

從“逆調(diào)控”到“順調(diào)控”

事實(shí)上,即便是看空當(dāng)前股市走勢(shì)的人士,也都接受這樣的事實(shí):今年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境要比去年好,上市公司的效益同比也會(huì)有比較明顯的提升。在正常情況下,股市會(huì)走出像樣的上漲行情,至少不至于太差。那么,為什么兩個(gè)多月來(lái),市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)如此之弱呢?從表面來(lái)看,是因?yàn)橘Y金流入不多,導(dǎo)致了失衡局面的出現(xiàn),引發(fā)了股市行情的下跌。那么,為什么資金流入不多呢?其中的一個(gè)重要原因是,投資者對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前景產(chǎn)生了越來(lái)越大的擔(dān)憂,特別是擔(dān)心通脹會(huì)出現(xiàn),同時(shí)疑慮銀行會(huì)采取緊縮政策。實(shí)際上,去年股市之所以會(huì)出現(xiàn)超出大家預(yù)期的上漲,在很大程度上同流動(dòng)性充分是有關(guān)的。所以也就有人將之稱為“資金推動(dòng)型行情”。而如果大家預(yù)期流動(dòng)性不再寬松,甚至出現(xiàn)緊縮,那么自然也就不會(huì)再有這種行情。

應(yīng)該說(shuō),這種擔(dān)憂并非沒(méi)有道理。大家都知道,世界各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)通常都是實(shí)行“逆調(diào)控”,也就是在經(jīng)濟(jì)狀況比較好的時(shí)候,會(huì)采取一些緊縮的措施,以防止其過(guò)熱。而在經(jīng)濟(jì)狀況變得不那么理想時(shí),又會(huì)采取擴(kuò)張的政策,以形成向上的刺激,避免增速回落過(guò)快。去年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,出現(xiàn)了增速明顯下滑,外貿(mào)負(fù)增長(zhǎng)的嚴(yán)峻狀況。對(duì)此,國(guó)家提出了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,包括落實(shí)“4萬(wàn)億”的投資安排。這實(shí)際上就是在進(jìn)行“逆調(diào)控”。但是,到了下半年,經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn),增速逐步回升,在這個(gè)時(shí)候,如果繼續(xù)堅(jiān)持?jǐn)U張政策,那么就不是“逆調(diào)控”,而是“順調(diào)控”了。事實(shí)上,那時(shí)國(guó)家也確實(shí)沒(méi)有馬上改變政策,還是維持了原有方針措施不變。這樣,客觀上是出現(xiàn)了一段時(shí)間的“順調(diào)控”。

熊市思維再來(lái)

無(wú)需諱言,對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō),還是很享受這種“順調(diào)控”的。因?yàn)橐环矫娼?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在不斷向上,可以提升大家對(duì)股市的估值;另一方面,政策寬松,流動(dòng)性狀況良好,有利于資金向股市的流動(dòng)。去年下半年起,股市擴(kuò)容強(qiáng)度很大,節(jié)奏也非?？?但是市場(chǎng)在多數(shù)時(shí)間保持了平穩(wěn)向上的局面,這就與“順調(diào)控”的出現(xiàn)有關(guān)。在“順調(diào)控”的環(huán)境下,人們已經(jīng)很少再去想象應(yīng)該如何面對(duì)“逆調(diào)控”的問(wèn)題了。盡管,“逆調(diào)控”是一種常態(tài)。

但是,自去年底開始,局面慢慢發(fā)生了一些變化,最主要就是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)基本得到確認(rèn)的情況下,管理層的注意力從“保增長(zhǎng)”慢慢轉(zhuǎn)到了“調(diào)結(jié)構(gòu)”,以及通脹預(yù)期管理上了。雖然有關(guān)方面還在強(qiáng)調(diào)要保持政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性,但同時(shí)又表示要加強(qiáng)政策的靈活性與針對(duì)性,從而發(fā)出了某種“微調(diào)”的信號(hào)。在進(jìn)入2010年以后,更是在很短的時(shí)間內(nèi)連續(xù)兩次提高了準(zhǔn)備金率,事實(shí)上緊縮了銀根。到這個(gè)時(shí)候,應(yīng)該說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)上的“順調(diào)控”已經(jīng)結(jié)束了,投資者再次面臨“逆調(diào)控”的環(huán)境。很明顯,大家對(duì)此是不那么適應(yīng)了,特別是原本認(rèn)為行情上漲的基礎(chǔ)在于流動(dòng)性寬松,而現(xiàn)在看來(lái)這一點(diǎn)是不那么可靠的。

進(jìn)一步說(shuō),畢竟此刻“逆調(diào)控”還是剛剛開始,其力度到底如何,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響,這一點(diǎn)人們普遍感到難以把握。于是,也就有了股市的持續(xù)下跌乃至每當(dāng)有“利多”公布時(shí),反而加速了股市下跌的局面。因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)候,大家都自覺(jué)或不自覺(jué)地對(duì)“逆調(diào)控”的前景看得很負(fù)面,因此熊市思維重來(lái)。顯然,此刻投資者對(duì)于“逆調(diào)控”的認(rèn)識(shí),的確在很大程度上影響并且制約了股市行情的運(yùn)行。

無(wú)疑,現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了緊縮的現(xiàn)象,但是嚴(yán)格來(lái)說(shuō)這種緊縮又有其特點(diǎn)。一方面是盡管緊縮政策實(shí)施比較早,但力度則是有限的,主要還是運(yùn)用數(shù)量手段而沒(méi)有動(dòng)用價(jià)格手段,其對(duì)沖過(guò)多流動(dòng)性的特點(diǎn)應(yīng)該說(shuō)還是比較突出的;另一方面是政策在演繹中又有著多種取向,不是簡(jiǎn)單地實(shí)施單方面的收縮,而是具有全方位的“有保有壓”的特點(diǎn),像對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控就很嚴(yán)厲,但是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持力度又很大。

非常溫和的“逆調(diào)控”

事實(shí)上,今年雖然已經(jīng)兩次提高了準(zhǔn)備金率,在時(shí)間上都是超出預(yù)期的,但除此之外,在其它貨幣政策工具的運(yùn)用上則相當(dāng)謹(jǐn)慎,并沒(méi)有多管齊下、連出重拳。顯然,有關(guān)方面只是向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)信號(hào),作出某種提醒,但未必是要馬上實(shí)施全面緊縮。而在剛剛舉行的全國(guó)“兩會(huì)”上,還是明確提出要實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策。這也就表明,現(xiàn)在的“逆調(diào)控”,實(shí)際上是非常溫和的。畢竟,大家也都清楚,盡管現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了,但是基礎(chǔ)并不牢靠。中國(guó)的對(duì)外出口正受到多個(gè)國(guó)家采取的“貿(mào)易保護(hù)主義”的阻擾,國(guó)內(nèi)消費(fèi)也表現(xiàn)出政策刺激效應(yīng)下降、后續(xù)增長(zhǎng)潛力不足,以及部分居民消費(fèi)能力方面瓶頸凸顯等問(wèn)題。

不過(guò),從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的人士,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性,還是有著相當(dāng)?shù)乃枷霚?zhǔn)備。今年以來(lái),制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)就已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下行。這表明,大家都感覺(jué)到了緊縮會(huì)出現(xiàn)。在這種情況下,經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱、通脹大規(guī)模出現(xiàn)的可能性就不會(huì)大,同樣,即便是實(shí)施了“逆調(diào)控”,也是比較有節(jié)制的,在強(qiáng)調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)的同時(shí),仍然會(huì)把保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在一定的位置上。應(yīng)該說(shuō),這就是本輪宏觀經(jīng)濟(jì)方面“逆調(diào)控”的基本狀況,它與2007年下半年及2008年上半年的局面,有著很大不同。換言之,投資者可以看出,時(shí)下的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的確不如去年,特別是不如去年上半年寬松,但也不是處于非常嚴(yán)峻的狀態(tài)。就流動(dòng)性來(lái)說(shuō),相對(duì)還是比較寬裕的。

今年股市可攀4000點(diǎn)

第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；微觀經(jīng)濟(jì)；關(guān)聯(lián)性；互償性

中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）06-00-01

一、概念層次

1.宏觀經(jīng)濟(jì)

就以我們經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)一般來(lái)說(shuō)指的是我們?nèi)康膰?guó)民經(jīng)濟(jì)，也可以稱為關(guān)于我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體活動(dòng)。也就是指我們社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)然也包括哦過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，以及各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的總和。就我們醫(yī)院內(nèi)而言，宏觀經(jīng)濟(jì)便是指醫(yī)院整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，以及整體的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃。宏觀經(jīng)濟(jì)與我們的民生也是分不開的，比如我們?nèi)粘Ｉ钪械奈飪r(jià)總體升降，以及我們的總體勞動(dòng)就業(yè)率的變化等情況。在對(duì)外方面，宏觀經(jīng)濟(jì)可包括我國(guó)的貨幣發(fā)行規(guī)模大小，以及根據(jù)世界匯率的變化來(lái)控制我國(guó)對(duì)外匯率的變化，還有便是要嚴(yán)格的控制進(jìn)出庫(kù)的規(guī)模，嚴(yán)防各種金融滲透等陰謀，來(lái)維護(hù)我國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

2.微觀經(jīng)濟(jì)

對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)而言，其是相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)而言的，微觀經(jīng)濟(jì)一般指的是單位的經(jīng)濟(jì)體，在某種意義上也能說(shuō)成是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成單位，一般可包括我們常見(jiàn)的一些經(jīng)營(yíng)中的公司，個(gè)別的單個(gè)企業(yè)的總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在這些單個(gè)的生產(chǎn)單位中，微觀經(jīng)濟(jì)具體可細(xì)化到這些公司中的生產(chǎn)，銷售，經(jīng)營(yíng)，以及其價(jià)格的制定等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)于我們醫(yī)院來(lái)說(shuō)，微觀經(jīng)濟(jì)便是在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一的指導(dǎo)之下，各部門之間為了完成整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而完成自己分內(nèi)的事，各科室，各部門之間具體操作，以保證宏觀經(jīng)濟(jì)整體的健康發(fā)展。這也需要我們醫(yī)院的宏觀調(diào)控上保持正確的方向指引，已保證整個(gè)醫(yī)院經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)

1.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是一個(gè)整體

就我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)說(shuō)，整個(gè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身就構(gòu)成了一個(gè)完整的整體。因?yàn)樵谖覀兊慕?jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的生產(chǎn)、流通、交換、消費(fèi)的這些維持市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)必須的環(huán)節(jié)中，他們之間的關(guān)系是密切聯(lián)系的，即包含了微觀經(jīng)濟(jì)的成分，又會(huì)是在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控之下。在我們的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不是特別完善的今天，看得見(jiàn)的看不見(jiàn)的兩只手相輔相成，在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一方面發(fā)揮了重要作用。對(duì)于宏觀調(diào)控與市場(chǎng)調(diào)節(jié)，市場(chǎng)處于較為基礎(chǔ)的位置，發(fā)揮著最基本的作用，宏觀調(diào)控來(lái)彌補(bǔ)市場(chǎng)調(diào)節(jié)所帶來(lái)的不足。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，不管是國(guó)民經(jīng)濟(jì)還是我們醫(yī)院的整提經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都是同樣的道理，醫(yī)院整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)講，整個(gè)的宏觀發(fā)展與個(gè)科室之間共同構(gòu)成我們整個(gè)醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)狀況。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)相互交融

由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整體性我們可以看到，宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間并沒(méi)有較為明顯的分界線，宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間可謂是互為交融，你中有我，我中有你的。就以我們經(jīng)濟(jì)學(xué)中最為常見(jiàn)的生產(chǎn)、流通、交換、消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，就可看到宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)相交融之處。我們醫(yī)院也是同樣的問(wèn)題，必須在我們整體的宏觀經(jīng)濟(jì)大方向的指引下，微觀上個(gè)部門之間沿著大方向走，共同促進(jìn)我們醫(yī)院整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)然只是宏觀經(jīng)濟(jì)上來(lái)調(diào)控如何指定方向，而沒(méi)有微觀經(jīng)濟(jì)的各部門實(shí)施，也是不能促進(jìn)整體的發(fā)展。說(shuō)在此過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)是相互交融切不可分割的。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的互償性

1.微觀經(jīng)濟(jì)是構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，宏觀經(jīng)濟(jì)是由微觀經(jīng)濟(jì)所構(gòu)成的。因?yàn)榫褪怯辛宋⒂^經(jīng)濟(jì)中各個(gè)具體的生產(chǎn)單位的具體工作進(jìn)程，才共同形成了我們所看到的宏觀經(jīng)濟(jì)中的整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)。然宏觀經(jīng)濟(jì)雖說(shuō)在一定意義上指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展?fàn)顩r，不過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是體現(xiàn)在各個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的，而在這些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，也是由各具體的生產(chǎn)單位具體的完成和構(gòu)成，所以說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的基礎(chǔ)，沒(méi)有微觀經(jīng)濟(jì)，也就沒(méi)有宏觀經(jīng)濟(jì)的存在性可言了。當(dāng)然同樣的角度適用于我們醫(yī)院內(nèi)部，沒(méi)有各科室，各部門之間具體的實(shí)施工作，來(lái)保證我們醫(yī)院的整體運(yùn)轉(zhuǎn)，也就不會(huì)有所謂的宏觀經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展，所以說(shuō)在我們醫(yī)院中也是由各部門之間的微觀經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，共同構(gòu)成了我們的大環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)是微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件

盡管是由微觀經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)具體生產(chǎn)單位為基礎(chǔ)來(lái)構(gòu)成的，然而并不是說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)單方面的決定了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)具有互償性特點(diǎn)，二者是缺一不可的，微觀經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)也是微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，宏觀經(jīng)濟(jì)為微觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大的外部環(huán)境。并且微觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是為了具體的宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，宏觀環(huán)境的發(fā)展需求來(lái)指引和要求微觀經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展方向。就我們醫(yī)院的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，只有宏觀經(jīng)濟(jì)上確定了我們的發(fā)展道路在哪，我們應(yīng)該怎樣去發(fā)展，以及為微觀經(jīng)濟(jì)體提供大的環(huán)境，微觀經(jīng)濟(jì)上的各部門之間才能具體的實(shí)施工作，保證整個(gè)醫(yī)院經(jīng)濟(jì)體的健康發(fā)展。

總結(jié)語(yǔ)

宏觀經(jīng)濟(jì)與客觀經(jīng)濟(jì)既包含著不同的研究對(duì)象，探索范圍，他們之間又存在著不可或缺的關(guān)聯(lián)性。一般來(lái)說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)是以單個(gè)客體，或是某一單一的單位結(jié)構(gòu)作為研究的對(duì)象和目標(biāo)，而宏觀經(jīng)濟(jì)一般研究的是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，以及在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的整個(gè)過(guò)程。所以，經(jīng)過(guò)本文分析我們能過(guò)看到，不管是國(guó)名經(jīng)濟(jì)還是我們醫(yī)院的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)也為客觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了必不可少的條件。正確認(rèn)識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)及其存在的互償性，恰當(dāng)處理其之間的關(guān)系，才能有力的促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

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第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

關(guān)鍵詞：徐州市；消費(fèi)者信心指數(shù)；金融信心指數(shù)；文化信心指數(shù)

引言：消費(fèi)者信心指數(shù)是反映消費(fèi)者信心強(qiáng)弱的指標(biāo)，是綜合反映并量化消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)價(jià)和對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、收入水平、收入預(yù)期以及消費(fèi)心理狀態(tài)的主觀感受，是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和消費(fèi)趨向的一個(gè)先行指標(biāo)，其數(shù)值之增減，表示人們對(duì)其財(cái)物和經(jīng)濟(jì)狀況的感覺(jué)。消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀看好、消費(fèi)信心提升，消費(fèi)支出則增長(zhǎng)，可以擴(kuò)大生產(chǎn)來(lái)滿足消費(fèi)者需求的擴(kuò)大；消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀、消費(fèi)信心降低，消費(fèi)支出減少，則不再擴(kuò)大生產(chǎn)；如對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和前景抱有不確定性，就播下了悲觀和消費(fèi)低迷的種子。由于人們的情緒先于行動(dòng)的改變，消費(fèi)者信心指數(shù)因而能作為一個(gè)有效的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，它可以在大量的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)出來(lái)之前，提前預(yù)示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和消費(fèi)取向，成為判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不可或缺的晴雨表和監(jiān)測(cè)器。政府可以把消費(fèi)者信心指數(shù)用于指導(dǎo)宏觀政策的制定，當(dāng)消費(fèi)者信心指數(shù)降低時(shí)，就采取鼓勵(lì)消費(fèi)的措施，比如擴(kuò)大信貸，降低利率等等[1] [2]。徐州地處蘇、魯、豫、皖四省交界，是國(guó)家重要的綜合交通樞紐，素有“五省通衢”之稱。鑒于目前徐州市沒(méi)有關(guān)于消費(fèi)者信心的信息，而為了全面了解徐州市消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、就業(yè)環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境、收入水平、生活質(zhì)量、物價(jià)以及對(duì)商品房等方面變化走勢(shì)的預(yù)期，本文編制徐州市消費(fèi)者信心指數(shù)，對(duì)徐州市2014年上、下半年消費(fèi)者信心進(jìn)行調(diào)查研究，以期為政府和社會(huì)各界監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行景氣提供一定的參考依據(jù)。

一、消費(fèi)者信心指數(shù)的編制

調(diào)查采用臺(tái)灣輔仁大學(xué)謝邦昌教授研發(fā)的CATI系統(tǒng)，以電腦隨機(jī)抽樣的方式進(jìn)行電話調(diào)查。消費(fèi)者信心指數(shù)的編制延續(xù)了很多年，有一套成型的習(xí)慣做法，本文借鑒其余文獻(xiàn)指數(shù)編制的方法及謝邦昌教授海西消費(fèi)者信心指數(shù)編制方案[1，3，4，5]，根據(jù)徐州市實(shí)際狀況，編制了徐州市消費(fèi)者信心指數(shù)調(diào)查方案。

徐州市消費(fèi)者信心指數(shù)主要包括： 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境信心指數(shù)、消費(fèi)信心指數(shù)、金融信心指數(shù)、文化信心指數(shù)。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境信心指數(shù)包括：物價(jià)信心指數(shù)、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、就業(yè)信心指數(shù)；消費(fèi)信心指數(shù)包括：家庭經(jīng)濟(jì)狀況信心指數(shù)、家庭支出信心指數(shù)、投資耐用品信心指數(shù)、投資商品房信心指數(shù)、旅游信心指數(shù)；金融信心指數(shù)包括：金融產(chǎn)品投資信心指數(shù)；文化信心指數(shù)包括：旅游收入信心指數(shù)、文化發(fā)展信心指數(shù)。同時(shí)本文對(duì)購(gòu)買金融產(chǎn)品的比重也進(jìn)行了調(diào)查。消費(fèi)者信心指數(shù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系見(jiàn)表1。

徐州市消費(fèi)者信心指數(shù)測(cè)度的具體計(jì)算方法如下：總指數(shù)為所有分項(xiàng)指數(shù)的加權(quán)平均之和，分類總指數(shù)等于對(duì)應(yīng)的分項(xiàng)指數(shù)的加權(quán)平均，各分項(xiàng)指數(shù)計(jì)算公式如下：

分項(xiàng)指數(shù)=100+[（100×非常樂(lè)觀比重） +（50×一般樂(lè)觀比重）-（0×中性比重）-（50×一般悲觀比重）-（100×非常悲觀比重）

根據(jù)國(guó)際慣例，消費(fèi)者信心指數(shù)采用擴(kuò)散指數(shù)模型，指數(shù)結(jié)果介于0 至200 分之間，信心隨指數(shù)值增加而遞增。若指數(shù)落在0-100 之間，信心偏向悲觀；若指數(shù)落在100-200 之間，則偏向樂(lè)觀；以100 表示中立水平。具體到本項(xiàng)調(diào)查，以未來(lái)半年內(nèi)徐州市消費(fèi)者信心為考察對(duì)象，如得分大于100，則意味徐州市消費(fèi)者對(duì)該調(diào)查指標(biāo)在未來(lái)半年內(nèi)持樂(lè)觀態(tài)度。

二、消費(fèi)者信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)分析

本次調(diào)查采用CATI系統(tǒng)，以電腦隨機(jī)抽樣的方式，隨機(jī)抽取徐州市各區(qū)成人市民進(jìn)行電話調(diào)查，共調(diào)查有效樣本量300。

（一）分項(xiàng)指數(shù)統(tǒng)計(jì)分析。調(diào)查結(jié)果顯示，分項(xiàng)指數(shù)中，信心指數(shù)最高的為家庭支出信心指數(shù)，較之上半年排名不變，只是指數(shù)為139.87個(gè)百分點(diǎn)，增加了3.53個(gè)百分點(diǎn)；其次為文化發(fā)展信心指數(shù)，較之上半年排名依舊不變，為136.72點(diǎn)，但增加了5.55個(gè)百分點(diǎn)；最低的為金融產(chǎn)品投資信心指數(shù)，與上半年相比也無(wú)變化，其指數(shù)僅為40.53點(diǎn)，比上半年低了0.31個(gè)百分點(diǎn)。另外低于100點(diǎn)的還有物價(jià)信心指數(shù)、投資商品房信心指數(shù)、金融產(chǎn)品購(gòu)買比重，這說(shuō)明目前徐州市消費(fèi)者普遍認(rèn)為未來(lái)半年徐州經(jīng)濟(jì)良好，平穩(wěn)上升，對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)狀況樂(lè)觀，家庭支出呈上升趨勢(shì)，且對(duì)徐州未來(lái)半年的文化發(fā)展抱有較大信心。但趨于物價(jià)上漲，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)半年物價(jià)水平態(tài)度不樂(lè)觀，且受中央和各地方政府陸續(xù)出臺(tái)的房地產(chǎn)新細(xì)則影響，政府調(diào)控的決心與力度使得房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)處于膠著狀態(tài)，大多數(shù)消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)耐用品、商品房的信心悲觀，基本對(duì)耐用性商品及商品房持觀望態(tài)度。分項(xiàng)指數(shù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)圖1與表2。

（二）分類指數(shù)統(tǒng)計(jì)分析。調(diào)查結(jié)果顯示，下半年徐州市消費(fèi)者還是對(duì)文化發(fā)展的信心較高，且比上半年高了5.66個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境信心指數(shù)與消費(fèi)信心指數(shù)依舊稍高于100點(diǎn)中直線，略有樂(lè)觀傾向。這是因?yàn)檫^(guò)去一年，全市深入實(shí)施“八項(xiàng)工程”，全力突破“三重一大”，各項(xiàng)工作在攻堅(jiān)克難中取得了新成效。2014年，徐州市發(fā)展面臨交通樞紐優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化、江蘇省實(shí)施新一輪振興徐州老工業(yè)基地扶持政策等機(jī)遇，同時(shí)徐州市政府加大了各項(xiàng)建設(shè)力度，徐州老城煥然一新，新城穩(wěn)步繁榮。全國(guó)文明城市的創(chuàng)辦，第十八屆江蘇省運(yùn)動(dòng)會(huì)的召開更給徐州市居民帶來(lái)了極大地信心。而徐州市消費(fèi)者金融信心指數(shù)很低，這說(shuō)明消費(fèi)者對(duì)金融行業(yè)發(fā)展持有悲觀的態(tài)度，這是因?yàn)樾熘菔袑儆谌€城市，金融產(chǎn)品的發(fā)展相對(duì)于一線、二線城市較為緩慢，并且消費(fèi)者受傳統(tǒng)思想的影響購(gòu)買金融產(chǎn)品的意識(shí)較弱，大多數(shù)居民仍傾向于保守理財(cái)。分類指數(shù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)圖2。

（二）總指數(shù)統(tǒng)計(jì)分析。調(diào)查結(jié)果顯示，徐州市下半年消費(fèi)者信心總指數(shù)為106.21個(gè)百分點(diǎn)，比上半年高了3.61個(gè)百分點(diǎn)，但都稍高于100點(diǎn)中直線，略有樂(lè)觀傾向。上下半年最高的都是家庭消費(fèi)開支指數(shù)，其數(shù)值反映出城市居民強(qiáng)烈的樂(lè)觀傾向，對(duì)未來(lái)半年家庭消費(fèi)這方面的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用尤為重要。其次未來(lái)半年消費(fèi)信心較好的大致分布在文化、家庭狀況改善、旅游業(yè)以及就業(yè)這幾個(gè)領(lǐng)域。相反，隨著這些樂(lè)觀消費(fèi)指數(shù)的逐漸鞏固，金融業(yè)的信心指數(shù)就有些不盡如意，上下半年只有40.84與40.53點(diǎn)，且上下半年還各存在39.33%與33.89%的居民以極其少的收入比重或者干脆不買金融產(chǎn)品，無(wú)論前者還是后者，都說(shuō)明市民對(duì)金融業(yè)的悲觀主義，甚至以一種不看好的心態(tài)來(lái)對(duì)待金融產(chǎn)品。再有消費(fèi)者對(duì)物價(jià)水平和房地產(chǎn)業(yè)的信心指數(shù)都很悲觀。即使在一系列貨幣、財(cái)政政策的刺激下，經(jīng)濟(jì)有所起色并逐步穩(wěn)固，但由于存在的不確定性，導(dǎo)致了物價(jià)及房產(chǎn)業(yè)的信心指數(shù)較為悲觀。但上下半年總指數(shù)為102.6與106.21明確顯示，廣大消費(fèi)者對(duì)徐州未來(lái)半年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所抱有的樂(lè)觀心態(tài)及信心。

三、結(jié)論與建議

從以上徐州市消費(fèi)者信心指數(shù)的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，消費(fèi)者對(duì)徐州的經(jīng)濟(jì)狀況持樂(lè)觀態(tài)度，而且對(duì)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r充滿信心。大多數(shù)消費(fèi)者認(rèn)為未來(lái)的家庭經(jīng)濟(jì)狀況與現(xiàn)在相比基本持平；徐州的就業(yè)狀況與過(guò)去半年相比沒(méi)有變好或變壞的趨勢(shì)；大部分消費(fèi)者對(duì)于股票基金等金融產(chǎn)品的投資不感興趣。高漲的文化信心指數(shù)符合現(xiàn)實(shí)的市情，但文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離消費(fèi)者的預(yù)期還有一定的差距。不得不說(shuō)本文的調(diào)查結(jié)果在一定程度上存在缺陷，還屬于起步階段。調(diào)查的指數(shù)是否能預(yù)測(cè)消費(fèi)需求的變動(dòng)以及能否作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展變動(dòng)的相關(guān)指標(biāo)， 還需建立較長(zhǎng)的時(shí)間序列， 積累比較豐富的消費(fèi)者信息及經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)并進(jìn)行較長(zhǎng)的對(duì)比分析后， 才能得到比較可靠的結(jié)論。但調(diào)查結(jié)果總體上還是體現(xiàn)出了徐州市消費(fèi)者的大致信心狀況。對(duì)徐州市消費(fèi)者的信心指數(shù)進(jìn)行繼續(xù)調(diào)查研究，以對(duì)徐州市各個(gè)半年的指數(shù)進(jìn)行比較分析，也是本研究今后要努力的方向。

為增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力，要進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需特別是增加居民的消費(fèi)需求。徐州市當(dāng)前應(yīng)以穩(wěn)定市場(chǎng)物價(jià)、提高收入水平和完善保障體系為重點(diǎn)，提升消費(fèi)者信心，提高居民消費(fèi)能力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 田金方，張小斐等.山東省消費(fèi)者信心指數(shù)測(cè)度及其實(shí)證研究[J].山東經(jīng)濟(jì)，2010，3：148-152.

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

（一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在我國(guó)起步較晚，在之后的發(fā)展過(guò)程中又一直被中國(guó)人民保險(xiǎn)公司所壟斷，這種壟斷局面直到1986年新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)牧業(yè)保險(xiǎn)公司成立之后才打破。保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，陸續(xù)成立許多保險(xiǎn)公司，其中較為出名的就是中國(guó)太保公司和中國(guó)平安保險(xiǎn)公司。隨著保險(xiǎn)公司的逐漸增多，保險(xiǎn)市場(chǎng)的格局也逐漸從完全壟斷型模式轉(zhuǎn)向寡頭壟斷性模式，因此，保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。

（二）中小財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)壓力大

我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)在初期形成過(guò)程中就存在一定的問(wèn)題，導(dǎo)致以人保為首的保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有異常明顯的優(yōu)勢(shì)，太保和平安也同樣如此，這三家保險(xiǎn)公司所占的市場(chǎng)份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其他財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。通過(guò)相關(guān)的調(diào)查，衡量比較下來(lái)，大型保險(xiǎn)公司雖然在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上朝著逐漸下降的趨勢(shì)發(fā)展，但是其擁有的優(yōu)勢(shì)仍然十分明顯，這種明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。這種現(xiàn)狀是由于大型保險(xiǎn)公司起步較早，發(fā)展歷史比較久，長(zhǎng)期的發(fā)展也逐漸提高了其知名度，對(duì)社會(huì)各界的影響都比較大，加上他們所擁有的產(chǎn)品在種類上十分齊全，同時(shí)，不管是銷售人員還是服務(wù)人員數(shù)量都非常之多，并且網(wǎng)點(diǎn)布局十分廣泛，接近客戶的住所，為客戶帶來(lái)很多的便利條件。另外，大型的保險(xiǎn)公司所包含的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更為廣泛，能夠?yàn)榭蛻籼峁┹^為全面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，客戶可以在同一家保險(xiǎn)公司購(gòu)買各種不同需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品，不需要再跑到其他家保險(xiǎn)公司進(jìn)行咨詢。加上大型保險(xiǎn)公司這些優(yōu)勢(shì)所花費(fèi)的成本也比較低廉，是剛進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)的一些中小型保險(xiǎn)公司難以模仿復(fù)制的。因此，對(duì)中小型保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，不僅難以開拓市場(chǎng)，而且需要承受較高的營(yíng)運(yùn)成本，導(dǎo)致他們面臨較大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略

（一）密切關(guān)注國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,選擇合適的時(shí)機(jī)開展財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不僅是一項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而且更是一項(xiàng)投資理財(cái)業(yè)務(wù)。大部分的客戶在購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)時(shí)，主要是想利用閑置的金錢去獲得更多額外的投資收益。歸根究底，保險(xiǎn)公司開展財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)就是從客戶手中籌集一部分資金，用來(lái)投資到相關(guān)國(guó)家項(xiàng)目中，等到項(xiàng)目結(jié)束收回投資本金和收益時(shí)，支付給客戶更高的投資收益，相當(dāng)于一項(xiàng)成本較高的負(fù)債。保險(xiǎn)公司通過(guò)這種途徑能夠增加自身的盈利能力，同時(shí)又能提高公司的實(shí)力。然而，保險(xiǎn)公司的投資與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)的成熟情況息息相關(guān)，因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，抓住好機(jī)遇進(jìn)行投資，提高自身的投資收益。

（二）合理選擇市場(chǎng)發(fā)展策略,因地制宜選擇發(fā)展模式

根據(jù)經(jīng)濟(jì)不同的發(fā)達(dá)程度選擇不同的保險(xiǎn)發(fā)展模式，對(duì)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，至關(guān)重要的是選取好適合的發(fā)展策略，對(duì)于不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況的不同因地制宜選擇發(fā)展模式。比如，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)來(lái)說(shuō)發(fā)達(dá)的地區(qū)，居民的平均收入水平也比較高，人們擁有的閑置金錢也隨著增多，因此，這些地區(qū)的居民對(duì)財(cái)產(chǎn)投資的需求也較強(qiáng)，所以，保險(xiǎn)公司在該地區(qū)應(yīng)該積極加大對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品銷售的力度。另外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該考慮到當(dāng)?shù)鼐用竦娜司杖?，結(jié)合實(shí)際情況，制定出符合當(dāng)?shù)鼐用窠?jīng)濟(jì)能力接受范圍內(nèi)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足客戶的相關(guān)需求，推動(dòng)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）根據(jù)公司的戰(zhàn)略,選擇合適的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品

在我國(guó)目前的保險(xiǎn)市場(chǎng)上，財(cái)產(chǎn)型保險(xiǎn)主要分為兩大類型，一是固定利率型，二是浮動(dòng)利率型，這兩種不同類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品也存在不同的差別。固定利率型產(chǎn)品是指同時(shí)兼具高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的產(chǎn)品，很大程度上與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的好壞直接掛鉤，當(dāng)處于良好的資本市場(chǎng)時(shí)，在收益確定的情況下，能夠獲取超額的利潤(rùn)；一旦資本市場(chǎng)較差，而利息承諾是固定的，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。而浮動(dòng)利率型產(chǎn)品的收入來(lái)源主要是靠收取管理費(fèi)，客戶自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，保險(xiǎn)公司僅是收取穩(wěn)定的管理費(fèi)用，對(duì)于市場(chǎng)的變動(dòng)所帶來(lái)的隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是不需要保險(xiǎn)公司來(lái)承擔(dān)的。

三、結(jié)語(yǔ)

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)狀況范文

[關(guān)鍵詞] 資本項(xiàng)目 人民幣可自由兌換 資本項(xiàng)目開放條件

IMF的研究表明，資本賬戶自由化能夠改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高資源配置效率，對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系產(chǎn)生積極影響。過(guò)去幾年中，央行對(duì)資本項(xiàng)目的管制也在逐步放松。2005年以來(lái)，央行和國(guó)家外管局推出了QDII制度，港股直通車試點(diǎn)也在醞釀之中，這些都屬于資本項(xiàng)目開放的準(zhǔn)備工作。

但是近兩年來(lái)，由于國(guó)際資本大量流入和國(guó)際收支失衡，我國(guó)產(chǎn)生了較嚴(yán)重的流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀調(diào)控的影響越來(lái)越大。一方面為了保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定，央行只能增加基礎(chǔ)貨幣的投放來(lái)對(duì)沖不斷增加的外匯占款，從而導(dǎo)致我國(guó)貨幣政策某種程度上失效。根據(jù)蒙代爾的“三角悖論”，為改變貨幣政策失效的局面, 有重新考慮開放資本項(xiàng)目的必要性；另一方面，境外游資押注人民幣升值，一旦資本項(xiàng)目完全開放，勢(shì)必會(huì)有大量熱錢進(jìn)入我國(guó)，如果人民幣匯率調(diào)整到位，將會(huì)出現(xiàn)大量資金外逃，從而對(duì)中國(guó)金融體系的穩(wěn)定造成威脅。因此，我們必須慎重考慮資本項(xiàng)目的開放。

一、資本項(xiàng)目和資本項(xiàng)目開放的內(nèi)涵

資本項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中用來(lái)記錄國(guó)際資本流動(dòng)的一個(gè)賬戶名稱，具體記錄一國(guó)同其他國(guó)家的金融資產(chǎn)交易情況及金融資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)。它是和經(jīng)常項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目相并列的一級(jí)賬戶。根據(jù)IMF的修改，把傳統(tǒng)的資本項(xiàng)目改名為資本和金融項(xiàng)目，其主要包括只涉及資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融領(lǐng)域資產(chǎn)收買與放棄的資本項(xiàng)目和包括直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備投資的金融項(xiàng)目。本文將沿用原始的“資本項(xiàng)目”的概念。

根據(jù)IMF的準(zhǔn)確定義，資本項(xiàng)目開放分為以下四個(gè)方面：(1) 居民不僅可通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目的交易，也可通過(guò)資本項(xiàng)目的交易獲得外匯；(2)所獲外匯既可在外匯市場(chǎng)上出售給銀行，也可在國(guó)內(nèi)或國(guó)外持有；(3)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下交易所需要的外匯可自由在外匯市場(chǎng)上購(gòu)得;(4)國(guó)內(nèi)外居民也可自由將本幣在國(guó)內(nèi)外持有，以滿足資產(chǎn)要求。

二、資本項(xiàng)目開放的可行性

第一，開放資本項(xiàng)目需要有力的宏觀調(diào)控能力和穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因?yàn)樵谛屡d市場(chǎng)國(guó)家或地區(qū)在開放資本項(xiàng)目后會(huì)面臨更大的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。如果沒(méi)有很好的宏觀調(diào)控能力，新興市場(chǎng)國(guó)家有可能無(wú)法處理國(guó)際游資大量撤離后帶來(lái)的嚴(yán)重后果。根本原因就在于國(guó)際資本流動(dòng)有順周期性質(zhì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)時(shí)蜂擁而至，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況放緩時(shí)則杳無(wú)蹤影。如果本國(guó)沒(méi)有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做背景，而是處于嚴(yán)重通脹、財(cái)政赤字不可控制、銀行存折巨額不良資產(chǎn)等狀況，那么當(dāng)發(fā)生國(guó)際資本大量撤資的情況，容易產(chǎn)生并發(fā)狀況，這樣實(shí)在很難避免經(jīng)濟(jì)的過(guò)度波動(dòng)，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)。而我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)出現(xiàn)通脹的跡象，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，在此時(shí)完全開放資本項(xiàng)目，實(shí)在不宜。

第二，資本項(xiàng)目開放必須有彈性的匯率形成機(jī)制。根據(jù)蒙代爾的三角悖論, 要想保持貨幣政策的獨(dú)立性和資本自由流動(dòng), 必須實(shí)行浮動(dòng)匯率制。有彈性的浮動(dòng)匯率制能自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動(dòng), 有效地防止投機(jī)資本攻擊。如此能夠客觀、真實(shí)地反映外匯市場(chǎng)的供求狀況，調(diào)節(jié)國(guó)際收支，保持本國(guó)國(guó)際收支的動(dòng)態(tài)平衡。因此一個(gè)富有彈性的匯率機(jī)制不僅是資本項(xiàng)目可兌換的前提，也是資本項(xiàng)目可兌換之后保證外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的必要條件。但是以中國(guó)現(xiàn)在的狀況，人民幣內(nèi)貶外升，人民幣的匯率沒(méi)有真實(shí)反映國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格變化和各國(guó)物價(jià)水平,而且人民幣匯率變化缺乏彈性。在這樣的情況下完全開放資本項(xiàng)目,將會(huì)導(dǎo)致外匯供求的失衡和外匯市場(chǎng)的混亂。

第三，資本項(xiàng)目開放必須有利率的市場(chǎng)化。全面的資本項(xiàng)目可兌換，必須以國(guó)內(nèi)金融的自由化（特別是利率自由化）為前提。利率市場(chǎng)化的反面就是利率管制。如果繼續(xù)維持利率管制，利率水平就不能反映市場(chǎng)供求，那么，投機(jī)者就無(wú)法獲得貨幣市場(chǎng)上關(guān)于資金供求和價(jià)格的準(zhǔn)確信息，也就是價(jià)格失真。當(dāng)受到管制的國(guó)內(nèi)利率水平明顯低于國(guó)際利率時(shí)，資本項(xiàng)目可兌換的結(jié)果將是資本外逃和貨幣貶值；反之，則可能引起短期資本的過(guò)度涌入誘發(fā)通貨膨脹。

第四，資本項(xiàng)目開放還需要有效的金融監(jiān)管。在資本流動(dòng)性不斷上升的總體背景下,只有在一個(gè)金融監(jiān)管嚴(yán)密有效的市場(chǎng)上,國(guó)際資本流動(dòng)的積極作用才能得到充分發(fā)揮,其破壞性影響才會(huì)被減至最低程度。雖然我國(guó)金融監(jiān)管體系的初步框架已經(jīng)形成, 但是由于監(jiān)管手段和激勵(lì)機(jī)制等方面存在諸多問(wèn)題, 監(jiān)管效率并不理想,各種違規(guī)操作事件仍然屢有發(fā)生。金融法制建設(shè)也存在很多問(wèn)題。同時(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融全球化發(fā)展的形勢(shì)下，資金跨境流動(dòng)頻率越來(lái)越高，情況越來(lái)越復(fù)雜，外匯監(jiān)管的難度也越來(lái)越大。稍有不慎，會(huì)誘發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，甚至引發(fā)政治和社會(huì)動(dòng)蕩。因而需要對(duì)資本項(xiàng)目的各子項(xiàng)科目的開放對(duì)國(guó)際收支的影響進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)建立起高度靈敏的跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)體系，使有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)掌握大額資金流動(dòng)狀況，有效地防范國(guó)際游資大規(guī)模流動(dòng)的沖擊，防止或減少資本項(xiàng)目開放的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn):

[1]胡尊東李佳益:關(guān)于我國(guó)資本項(xiàng)目開放問(wèn)題的探討[J].海南金融,2008/01