銀行投資全文(5篇)

摘要：經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，我國(guó)投資銀行“從無(wú)到有”經(jīng)歷了突破性的成長(zhǎng)，同時(shí)作為“投行皇冠上的明珠”的并購(gòu)業(yè)務(wù)也是投資銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分。本文將從我國(guó)投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀入手，通過(guò)與美國(guó)的投行并購(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)比，分析我國(guó)投行并購(gòu)業(yè)務(wù)所面臨的問(wèn)題，最終闡釋改善投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)的政策建議及措施。

關(guān)鍵詞：投資銀行；并購(gòu)業(yè)務(wù)；思考；政策建議；措施

隨著1984年商業(yè)銀行全權(quán)主導(dǎo)我國(guó)最早的投資銀行業(yè)務(wù)，再到1992年證監(jiān)會(huì)大型券商獲批能夠?qū)ζ髽I(yè)公開(kāi)募股進(jìn)行承銷(xiāo)，打破了商業(yè)銀行對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的壟斷，再到1997年“銀券分離”的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)定，我國(guó)的投資銀行發(fā)展取得了突破性進(jìn)展。截至2019年底，根據(jù)我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的證券公司信息公示和我國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單》，我國(guó)投資銀行業(yè)的公司構(gòu)成現(xiàn)狀(如表1所示)，同時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)了幾家頭部投資銀行瓜分了近50%的并購(gòu)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)(如表2所示)，包括中金公司、中信建投證券、華泰聯(lián)合證券和中信證券。同時(shí)，1984年我國(guó)第一次出現(xiàn)橫向并購(gòu)，1997年出現(xiàn)混合型并購(gòu)，伴隨著我國(guó)的五次并購(gòu)浪潮，我國(guó)投資銀行逐漸把并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展成為核心業(yè)務(wù)。

1文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，許多研究者對(duì)我國(guó)投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀作了較為充分的研究。潘釗瑋(2017)通過(guò)具體的收入結(jié)構(gòu)圖對(duì)我國(guó)投資銀行的并購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析，并對(duì)我國(guó)投資銀行的并購(gòu)業(yè)務(wù)作了簡(jiǎn)單的概述。王俊(2018)創(chuàng)新性地將我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)和投資銀行的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)相結(jié)合，給出了關(guān)于我國(guó)投行發(fā)展并購(gòu)業(yè)務(wù)的建設(shè)性建議。盧文華(2019)通過(guò)分析百年來(lái)美國(guó)的六次并購(gòu)浪潮來(lái)解釋對(duì)我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的影響，并提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展是內(nèi)在動(dòng)力、金融機(jī)構(gòu)是助推中介、杠桿是雙刃劍等結(jié)論。賀美玲(2020)通過(guò)分析疫情后我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)，認(rèn)為從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)將會(huì)更加成熟與理性。嚴(yán)文斌(2020)以一位投行業(yè)內(nèi)人士的角度，分析了投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系，在確定關(guān)系的同時(shí)提出改善建議。任培培(2019)從我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際出發(fā)，通過(guò)研究我國(guó)投行并購(gòu)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，著重分析了我國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)問(wèn)題產(chǎn)生的原因。劉洋，徐欣(2017)系統(tǒng)分析了我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，并簡(jiǎn)單提出了我國(guó)投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大方向。柴彭頤，秦東宇(2002)橫向比較了中美兩國(guó)投資銀行在企業(yè)并購(gòu)中的業(yè)務(wù)運(yùn)作情況。但是，國(guó)內(nèi)大多數(shù)研究者基本都側(cè)重于縱向研究國(guó)內(nèi)投資銀行的并購(gòu)情況以及投資銀行的歷史發(fā)展，而近年來(lái)較少研究者會(huì)對(duì)投資銀行的并購(gòu)業(yè)務(wù)情況進(jìn)行橫向研究，即通過(guò)我國(guó)與其他發(fā)達(dá)國(guó)家投資銀行的并購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行對(duì)比分析，即使有所涉及也沒(méi)有詳細(xì)展開(kāi)。

2投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)的定義與現(xiàn)狀

2.1并購(gòu)業(yè)務(wù)的定義

［提要］隨著金融全球化趨勢(shì)的發(fā)展，在華外資銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大成為趨勢(shì)，外資進(jìn)入后對(duì)我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的影響更需引起重視。本文在分析外資綠地投資進(jìn)入我國(guó)銀行體系現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從管理、信貸、研發(fā)、業(yè)務(wù)、人才等渠道剖析外資綠地投資影響中資銀行盈利性、流動(dòng)性和安全性進(jìn)而影響銀行體系穩(wěn)定性的作用機(jī)理，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：外資銀行；綠地投資；銀行體系；穩(wěn)定性；影響機(jī)制

一、引言

隨著金融全球化趨勢(shì)的發(fā)展，實(shí)力雄厚的外資銀行紛紛開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，獲取更多市場(chǎng)份額，發(fā)展中國(guó)家也通過(guò)頒布銀行業(yè)開(kāi)放措施，削弱銀行業(yè)引進(jìn)外資的管束條件，以更好地吸收和利用外資，在金融全球化進(jìn)程中更多獲益。銀行體系作為金融體系的重要組成部分，其健康、穩(wěn)定發(fā)展關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。自我國(guó)加入WTO后，商業(yè)銀行加速推進(jìn)股份制改革，并取得顯著進(jìn)展，中資銀行的盈利水平、資產(chǎn)質(zhì)量、核心競(jìng)爭(zhēng)力均顯著提升，不良貸款率下降，但在經(jīng)營(yíng)效率、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)防范、業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面仍存在不少問(wèn)題，因此外資銀行的進(jìn)入猶如一把雙刃劍，帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本文將在分析外資綠地投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，剖析外資綠地投資對(duì)中國(guó)銀行體系穩(wěn)定性的影響機(jī)制，并就我國(guó)銀行業(yè)如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇，增強(qiáng)中資銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，提升我國(guó)銀行體系穩(wěn)定性，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

二、外資銀行在華綠地投資現(xiàn)狀分析

外資綠地投資在我國(guó)發(fā)展已有四十余年，其發(fā)展規(guī)模、組織形式、進(jìn)入地區(qū)不斷變遷，隨著外資在我國(guó)銀行業(yè)滲透程度加深，其機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，經(jīng)營(yíng)范圍逐漸拓充，服務(wù)對(duì)象趨向多元，與中資銀行競(jìng)爭(zhēng)與合作并存。外資銀行在華綠地投資呈現(xiàn)組織形式變化多樣、發(fā)展規(guī)模逐漸壯大、進(jìn)入地區(qū)不斷擴(kuò)張、經(jīng)營(yíng)情況總體穩(wěn)定等特征，與中資銀行展開(kāi)合作與競(jìng)爭(zhēng)，促使我國(guó)銀行業(yè)格局不斷變遷。

（一）組織形式變化多樣。外資綠地投資采用外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行、分行、代表處形式，其中前兩種為法人形式，后兩種為非法人形式。自1979年日本外資銀行在華建立代表處，迄今外資綠地投資占主導(dǎo)地位的組織形式經(jīng)歷了從“非法人”到“法人”的變遷。改革開(kāi)放初期，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系程度不高，外資進(jìn)入我國(guó)數(shù)量少且意愿不強(qiáng)，追隨客戶(hù)進(jìn)入我國(guó)的外資銀行，通過(guò)建立代表處等非法人形式滿足客戶(hù)金融需求。2006年以前，外資以法人形式存在的機(jī)構(gòu)數(shù)量?jī)H14家。隨著開(kāi)放程度推進(jìn)及客戶(hù)金融需求的提高，外資綠地投資數(shù)量穩(wěn)步上升，為適應(yīng)形勢(shì)變化，銀監(jiān)會(huì)頒布條例，鼓勵(lì)外資綠地投資更多采用法人組織形式。此后，外資綠地投資變遷為以法人為主導(dǎo)形式，法人機(jī)構(gòu)數(shù)量及占比不斷攀升。

摘要：委托投資作為銀行理財(cái)自主投資的重要補(bǔ)充，是未來(lái)銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型、居民大類(lèi)資產(chǎn)配置的重要工具和依托。在探索過(guò)程中，由于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不到位、風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)定位不清晰、投資久期把握不準(zhǔn)、對(duì)外部管理人的管理不科學(xué)等問(wèn)題，總體來(lái)說(shuō)銀行理財(cái)對(duì)該工具運(yùn)用效果不佳。隨著居民財(cái)富配置均衡化趨勢(shì)、銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型，未來(lái)銀行理財(cái)子公司將成為居民財(cái)富保值增值的主要平臺(tái)。委托投資符合社會(huì)化分工的趨勢(shì)，應(yīng)與自主投資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、分工協(xié)作，發(fā)揮應(yīng)有作用。本研究回顧了委托投資的發(fā)展歷程，總結(jié)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上分析委托投資在銀行理財(cái)投資管理體系中的定位，提出了委托投資管理中需要重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)子公司；委托投資；資產(chǎn)配置

一、引言

作為一種重要的投資模式，委托投資在資產(chǎn)管理行業(yè)有著廣泛的應(yīng)用。從全國(guó)社?；?、保險(xiǎn)資金、年金到銀行理財(cái)，在各個(gè)領(lǐng)域都有著廣泛的使用。但從效果來(lái)看，社保基金和保險(xiǎn)資金使用委托投資工具較為成功，銀行理財(cái)則差強(qiáng)人意。出現(xiàn)這個(gè)反差的原因是什么、委托投資在銀行理財(cái)投資中到底應(yīng)該如何定位、委托投資與銀行直接投資兩種模式間如何分工及協(xié)調(diào)配合、怎樣對(duì)委托投資進(jìn)行科學(xué)管理、委托人與管理人的邊界如何劃定等？本文將主要解決上述問(wèn)題。

二、委托投資的概念及發(fā)展歷程

（一）委托投資的概念和起源委托投資是一種相較于自主投資而存在的投資模式，是指委托人將資金委托給外部專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu)，由外部管理人按照與委托人協(xié)商確定的投資策略、投資范圍、投資限制進(jìn)行主動(dòng)投資管理，外部管理人收取管理費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用并獲取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，委托人獲取投資收益主要部分并承擔(dān)對(duì)投資管理過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理的業(yè)務(wù)。委托投資外部管理人通常是指依法設(shè)立的在投資領(lǐng)域具備投資管理專(zhuān)長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)，包括但不限于證券公司（含券商子公司）、證券投資基金管理公司（含基金子公司）、保險(xiǎn)公司（含保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司）、期貨公司、信托公司、商業(yè)銀行及其他具有專(zhuān)業(yè)管理能力的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等。委托投資在中國(guó)的發(fā)展起源于全國(guó)社?；稹樘剿魃鐣?huì)保障基金的保值增值，2000年8月，黨中央、國(guó)務(wù)院決定建立“全國(guó)社會(huì)保障基金”，即全國(guó)社?；?，并設(shè)立社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)。按照《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，全國(guó)社?；疬\(yùn)營(yíng)采取直接投資和委托投資兩種模式并行的投資方式。社?；鹄硎聲?huì)負(fù)責(zé)的直接投資范圍限于銀行存款、在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等相對(duì)簡(jiǎn)單的資產(chǎn)投資，而其他投資則委托社會(huì)保障基金投資管理人管理和運(yùn)作并委托社會(huì)保障基金托管人托管，這部分資產(chǎn)品類(lèi)復(fù)雜，面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)，包括二級(jí)市場(chǎng)投資利率債、信用債、一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)、股票、商品、衍生品等。社?；鹜獠客顿Y管理人根據(jù)與社?；鹄硎聲?huì)簽訂的投資管理合同，在限定范圍內(nèi)開(kāi)展投資，通過(guò)專(zhuān)業(yè)分工，提高全國(guó)社?；鸬谋Ｖ翟鲋的芰?。繼全國(guó)社?；鹬?，銀行也開(kāi)始借鑒并采用委托投資模式。一是銀行自有資金，主要是通過(guò)金融市場(chǎng)部、金融同業(yè)部等部門(mén)將銀行表內(nèi)資金委托外部機(jī)構(gòu)開(kāi)展固收類(lèi)資產(chǎn)投資，由于存在合理避稅優(yōu)勢(shì)，一般采用定制公募基金的形式；二是銀行理財(cái)資金，可投范圍廣泛，且2013年后經(jīng)歷理財(cái)規(guī)模大幅上升的歷史時(shí)期，在自身投資能力跟不上規(guī)?？焖贁U(kuò)展要求的大背景下，大量資金通過(guò)委托投資方式進(jìn)入市場(chǎng)，一開(kāi)始以固收策略為主，而后又開(kāi)始大量開(kāi)展權(quán)益類(lèi)策略投資。銀行理財(cái)資金有兩種投資模式：一是以委托投資為主，仿照全國(guó)社保基金的運(yùn)作方式，所管理資金主要依靠委托投資進(jìn)行，采用這種方式的銀行較少，相對(duì)激進(jìn)；二是以自主投資為主、委托投資為輔的模式，這種模式下，委托投資主要通過(guò)參與較高風(fēng)險(xiǎn)和收益彈性的資產(chǎn)對(duì)理財(cái)?shù)讉}(cāng)收益進(jìn)行增厚，相對(duì)比較穩(wěn)妥，是絕大多數(shù)銀行理財(cái)采用的投資模式。

（二）銀行理財(cái)委托投資發(fā)展歷程2014年以來(lái)，銀行理財(cái)委托投資大致經(jīng)歷了快速擴(kuò)張、全面收縮、穩(wěn)定發(fā)展三個(gè)階段。對(duì)應(yīng)到自身業(yè)務(wù)管理水平，大致分為粗放、謹(jǐn)慎和良性發(fā)展；而對(duì)應(yīng)到債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，則體現(xiàn)為上漲階段、下跌階段和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)階段。2012-2016年，銀行理財(cái)迎來(lái)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)時(shí)期。這一期間，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額連續(xù)三年超越保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額，位居資管行業(yè)規(guī)模榜首。到2015年底，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額23.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)56%。大量資金需要投資資產(chǎn)，但理財(cái)投研人員數(shù)量有限，開(kāi)始尋求外部機(jī)構(gòu)承接資金。這一時(shí)期委托投資的主要策略是固收，在利率下行期，固收賬戶(hù)普遍收益較好。但2016年四季度發(fā)生歷史級(jí)別的債災(zāi)，委托投資賬戶(hù)普遍受損嚴(yán)重。很多銀行剛剛進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，賬戶(hù)存續(xù)沒(méi)多久就開(kāi)始大舉贖回，遭受了較大損失。債市波動(dòng)到2018年初才開(kāi)始逐漸好轉(zhuǎn)，緊接著股票市場(chǎng)發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)2018年滬深300指數(shù)自高點(diǎn)最大回撤超過(guò)30%，且全年基本沒(méi)有喘息的機(jī)會(huì)，銀行理財(cái)委托投資賬戶(hù)再次遭受較大損失。2017-2018年，接連發(fā)生的債災(zāi)和股災(zāi)使得銀行理財(cái)委托投資業(yè)務(wù)全面收縮。一部分銀行徹底清倉(cāng)，完全退出該市場(chǎng)；少部分銀行則邊退邊看，壓縮一定規(guī)模、精簡(jiǎn)賬戶(hù)后等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)。這一時(shí)期，委托投資被行業(yè)內(nèi)部普遍妖魔化。2018年后，債市和股市相繼迎來(lái)較好表現(xiàn)。2018年全年為利率債行情，2019年城投債表現(xiàn)良好；2019年伊始，隨著中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)迎來(lái)估值回歸，2019年4季度后則表現(xiàn)出科技+醫(yī)藥+消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。但這一時(shí)期，參與委托投資的銀行理財(cái)數(shù)量不多，多數(shù)銀行已在2017-2018年清倉(cāng)退出市場(chǎng)。

摘要：本文從投資者的角度，對(duì)中小銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)防控方面存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、尋求外部合作、建立內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系等建議，以提升中小銀行自身信用風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

關(guān)鍵詞：中小銀行；　債券投資；　信用風(fēng)險(xiǎn)

債券投資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的重要組成部分，是優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)質(zhì)量的重要工具，具備收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控等特點(diǎn)。因此，在繳納法定存款準(zhǔn)備金和留足必要的流動(dòng)資金后，商業(yè)銀行往往傾向于加大對(duì)債券類(lèi)資產(chǎn)的配置力度。根據(jù)中國(guó)人民銀行的《2019年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》，截至2019年末，銀行間債券市場(chǎng)托管余額為86.4萬(wàn)億元，其中存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)持有債券余額為49.6萬(wàn)億元，持債占比為57.4%。債券已經(jīng)成為商業(yè)銀行除發(fā)放貸款之外的第二大資產(chǎn)配置對(duì)象。信用債的投資價(jià)值與投資難點(diǎn)從債券品種分析，在負(fù)債成本壓力加大、貸款整體收益率難以有較大提升的背景下，商業(yè)銀行配置信用債具有較高的性?xún)r(jià)比。一是收益相對(duì)較高，與國(guó)債、政策性金融債等風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的利率品種相比較，信用債總體收益率要高出幾十個(gè)基點(diǎn)。在資產(chǎn)配置中增加部分信用債，通過(guò)承受一定的信用下沉可以提升總體收益水平。二是信用債與貸款相比風(fēng)險(xiǎn)較低，且在信息披露和流動(dòng)性等方面優(yōu)勢(shì)明顯。截至2019年末，我國(guó)信用債市場(chǎng)整體違約率低于1%（含城投債券），低于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行平均不良貸款率（1.86%）。但從投資者角度來(lái)看，不同商業(yè)銀行在債券信用風(fēng)險(xiǎn)的管理水平方面差距明顯。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，債券市場(chǎng)出現(xiàn)低收益率與高信用風(fēng)險(xiǎn)并存的局面，債券違約事件增多。相對(duì)于大型銀行，中小銀行的債券投資業(yè)務(wù)在資產(chǎn)規(guī)模、系統(tǒng)支持和團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面均存在明顯劣勢(shì)。中小銀行應(yīng)在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中明確自身定位，增強(qiáng)分析研判能力，完善信用風(fēng)險(xiǎn)防控手段，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，伴隨經(jīng)濟(jì)周期走低和行業(yè)景氣度下行，企業(yè)的債務(wù)壓力普遍偏重，債券發(fā)行主體違約頻率增加。國(guó)內(nèi)債券違約呈現(xiàn)規(guī)模持續(xù)上升、行業(yè)分散、企業(yè)地域分布廣泛等特點(diǎn)。截至2019年底，共有132個(gè)發(fā)行主體發(fā)生信用違約事件，發(fā)行主體共涉及29個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）、12個(gè)行業(yè)。違約情況的復(fù)雜性給中小銀行債券投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)了很大壓力。

中小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)防控面臨的問(wèn)題

（一）從業(yè)人員專(zhuān)業(yè)水平較低，投研分析能力較弱相較于大型銀行，中小銀行資金業(yè)務(wù)的從業(yè)人員較少，專(zhuān)業(yè)水平普遍不高，對(duì)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)發(fā)展動(dòng)向及微觀企業(yè)情況缺乏深入的分析和了解。而及時(shí)獲取并分析行業(yè)及企業(yè)信息是債券投資決策和信用風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)，不僅直接影響機(jī)構(gòu)的投資收益，更會(huì)影響機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的安全及資金業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行。

（二）區(qū)位優(yōu)勢(shì)較弱，人才吸引難度較大受地區(qū)發(fā)展水平、信息資源、薪酬待遇等因素影響，目前，國(guó)內(nèi)債券投資市場(chǎng)上專(zhuān)業(yè)的信用分析人才普遍集中于一線城市的大型銀行、證券公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)，各地區(qū)中小銀行對(duì)專(zhuān)業(yè)信用分析人才的吸引力較小。根據(jù)2018年印發(fā)的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場(chǎng)亂象的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕4號(hào)）的要求，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的異地事業(yè)部、業(yè)務(wù)部、管理部、代表處、辦事處、業(yè)務(wù)中心、客戶(hù)中心、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等都要經(jīng)行業(yè)主管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立。此后在一線城市駐點(diǎn)的中小銀行陸續(xù)將其金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)遷回本地，但其在當(dāng)?shù)卣衅傅膶?zhuān)業(yè)分析人員大多并未選擇回到總行。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)防控依賴(lài)外部評(píng)級(jí)，缺少技術(shù)手段支撐目前，部分中小銀行未能建立科學(xué)有效的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估體系，對(duì)債券信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別仍然依托于發(fā)行主體的外部評(píng)級(jí)和債券本身的債項(xiàng)評(píng)級(jí)等信息。然而，如果從評(píng)級(jí)分布來(lái)看，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)發(fā)債企業(yè)的主體評(píng)級(jí)都集中于AA、AA+和AAA三個(gè)信用等級(jí)，若參考國(guó)際公認(rèn)的BBB-為投資級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)發(fā)債企業(yè)幾乎全部為投資級(jí)。這種現(xiàn)狀無(wú)疑給投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)甄別帶來(lái)較大困難。因此，單純依賴(lài)外部評(píng)級(jí)難以真正防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

1存款保險(xiǎn)制度的積極作用

（1）穩(wěn)定存款人信心，提升銀行業(yè)的穩(wěn)定性和安全性

建立存款保險(xiǎn)制度最主要的目的是防止銀行擠兌和銀行恐慌，防止存款人盲目擠兌銀行，影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因?yàn)樯虡I(yè)銀行在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵作用，所以銀行危機(jī)的負(fù)外部性對(duì)經(jīng)濟(jì)體的打擊巨大。有了存款保險(xiǎn)制度，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題不會(huì)引起存款人的心理恐慌，降低恐慌性擠兌可能性，提升了金融體系的穩(wěn)定性和安全性。

（2）促進(jìn)儲(chǔ)蓄存款和投資的增長(zhǎng)

商業(yè)銀行是高負(fù)債企業(yè)，它大部分的經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)都需要舉債完成，存款作為最主要的負(fù)債支持了商業(yè)銀行的投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只有儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)才可以推動(dòng)投資增加。存款保險(xiǎn)制度保護(hù)了存款人的儲(chǔ)蓄存款安全，尤其是中小存款客戶(hù)的資金安全，既降低了商業(yè)銀行對(duì)存款大戶(hù)的依賴(lài)，又能持續(xù)穩(wěn)定的促進(jìn)投資，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

（3）為商業(yè)銀行創(chuàng)造更加公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

中小商業(yè)銀行和大型國(guó)有銀行的競(jìng)爭(zhēng)從來(lái)不公平，鑒于資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金來(lái)源、定價(jià)能力等方面的巨大差異。引入存款保險(xiǎn)制度會(huì)為中小商業(yè)銀行創(chuàng)造一個(gè)較以往相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)制度實(shí)行限額補(bǔ)償，所以資金富裕的儲(chǔ)蓄客戶(hù)會(huì)將存款分散到多個(gè)商業(yè)銀行以保證所有的資金都安全，否則會(huì)損失限額賠償外的資金，這樣無(wú)形中為中小商業(yè)銀行吸取存款創(chuàng)造了便利。