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投資學(xué)教學(xué)引導(dǎo)大學(xué)生的價值取向分析

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投資學(xué)教學(xué)引導(dǎo)大學(xué)生的價值取向分析

[摘要]投資既是一門科學(xué),也是一門藝術(shù),更是一種思維方式。大學(xué)投資學(xué)課程的教學(xué)內(nèi)容雖然較為龐雜,但也有其內(nèi)在的系統(tǒng)性和規(guī)律性?;诠P者在大學(xué)投資學(xué)課程中的教學(xué)實踐,本文分別從經(jīng)濟人、選擇、契約精神等經(jīng)濟學(xué)的核心視角出發(fā),闡述如何樹立正確的投資理念,對于通過投資學(xué)教學(xué)來引導(dǎo)當(dāng)代大學(xué)生進行理性思考和科學(xué)選擇的若干體會進行了分析總結(jié),以期通過投資學(xué)的學(xué)習(xí)助力大學(xué)生實現(xiàn)人生價值的最大化。

[關(guān)鍵詞]投資學(xué);經(jīng)濟人;選擇;契約精神

目前,我國很多大學(xué)的經(jīng)濟管理類專業(yè)都在開設(shè)投資學(xué)這門課程,傳統(tǒng)的投資學(xué)課程的教學(xué)內(nèi)容,涉及的范圍較為廣泛,涵蓋了證券投資和產(chǎn)業(yè)投資的內(nèi)容,而且貫穿投資學(xué)課程的各部分內(nèi)容,不僅牽涉到微觀經(jīng)濟學(xué)和宏觀經(jīng)濟學(xué)的相關(guān)知識,而且廣泛地關(guān)系到金融學(xué)、財務(wù)會計、市場營銷等方面的專業(yè)內(nèi)容。鑒于投資學(xué)課程的專業(yè)內(nèi)容比較廣泛和繁雜,要想在有限的課時之內(nèi),把投資學(xué)的相關(guān)內(nèi)容面面俱到地講深、講透,不僅是困難的,而且在實際操作上也缺乏實行的可能性。但是,通過投資學(xué)的教學(xué),至少可以起到拋磚引玉的作用?!皫煾殿I(lǐng)進門,修行在個人”,學(xué)生們通過對于投資學(xué)基本內(nèi)容的了解和掌握,可以根據(jù)自己的學(xué)術(shù)興趣和實際需要,就某一具體內(nèi)容更進一步地進行學(xué)習(xí)研究。例如,如果對于金融衍生工具這部分內(nèi)容感興趣的話,可以再深入進行這方面的學(xué)習(xí),更進一步,還可以選擇具體的金融衍生工具,比方說期權(quán)、期貨、互換等進行相關(guān)的專題學(xué)習(xí)研究。投資學(xué)的教學(xué)內(nèi)容博大精深,而且具有很強的實用性,不僅如此,投資也是一種思維方式,通過投資學(xué)的教學(xué),還可以引導(dǎo)學(xué)生們進行理性思維。這樣的理性思考不僅在投資方面是必不可少的,而且在幫助大學(xué)生們樹立正確的人生觀和價值觀方面,也起到不可忽視的作用。另外,通過投資學(xué)的教學(xué),在大學(xué)生們?nèi)蘸蟮木蜆I(yè)擇業(yè)、結(jié)婚成家等諸多方面也會起到正面的引導(dǎo)作用。如何才能通過投資學(xué)的教學(xué)有效引導(dǎo)大學(xué)生們進行理性思考,根據(jù)筆者在教學(xué)過程中的實踐和體會,本文嘗試就以下方面做一定梳理和探討。

一、通過投資學(xué)教學(xué)啟發(fā)理性思考

誠如哲學(xué)的永恒問題,講述投資學(xué)也要說明投資是什么,投資來自哪里,又會去向何方。在給學(xué)生講解“什么是投資”時,我們一般會歸納為投資具有三大基本特性,即收益性、風(fēng)險性和時間性。剛開始講授投資學(xué)時,:一般會啟發(fā)式地詢問學(xué)生們:“大家投過資嗎?”,同學(xué)們大體都會說沒有。以此作為引子,筆者會接下來告訴學(xué)生們其實不然,大家坐在教室里,來這里上大學(xué),其實正是在進行投資,因而也就具備收益性、風(fēng)險性和時間性這投資的三大特性。依此脈絡(luò),通過互動式的問答講解,師生一起剖析作為廣義的投資,上大學(xué)會獲得什么收益,又會有哪些風(fēng)險。因為跟同學(xué)們的實際生活緊密相連,同學(xué)們也都積極主動地參與互動交流,樂此不疲。這樣,不僅能夠?qū)ν顿Y的基本特性理解得更加透徹,而且也從投資學(xué)的角度對自己的大學(xué)生活有了更深的領(lǐng)悟,因此也會更加珍惜大學(xué)寶貴的學(xué)習(xí)時光。比起單調(diào)的說教,這種啟發(fā)互動式的思考性教學(xué)也會使學(xué)生們更加信服投資學(xué)其中蘊含的道理。傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟學(xué)理論中,有一個基本的原理是“經(jīng)濟人”假設(shè)。所謂的“經(jīng)濟人”具有兩大特性:一是人是自利的,二是人是理性的。如上所述,投資的三大特性即收益性、風(fēng)險性和時間性,如果只是孤立地講解這三大特性,多少會有空中樓閣之嫌,缺乏相應(yīng)的理論支撐,學(xué)生們也未免會感覺枯燥乏味。這里,筆者嘗試著采用經(jīng)濟人假設(shè)的原理進行了解讀:因為人是自利的,所以在投資時要追求收益;又因為人是理性的,所以在投資時要規(guī)避風(fēng)險。這樣投資的相關(guān)特性就順理成章地具有了一定的內(nèi)在邏輯,也便于學(xué)生們理解和記憶。但是其中比較糾結(jié)的是“人是自利的”這條經(jīng)濟人假設(shè),跟我們平常教導(dǎo)學(xué)生的“毫不利己、專門利人”的思想表面上似乎存在著矛盾,但其實不然。在我們的日常生活中,而且就是在校園里,人們也是經(jīng)常地在幫助他人,這又該如何解釋呢?其實,這與經(jīng)濟人假設(shè)的原理也是一脈相承的,人們在幫助他人的同時,自己也是可以感覺到快樂的,這也就是微觀經(jīng)濟學(xué)中所講的“效用”的概念.如果你感到痛苦的話,大概是不會有人會自覺自愿地去幫助他人的,“助人為樂”的成語說的也正是這樣的道理。通過這樣的解說,便可以將抽象的經(jīng)濟學(xué)原理變得淺顯易懂,學(xué)生們也可以從思想上接受,進而落實到自己日常助人為樂的實際行動當(dāng)中去。另外,投資的境界是要追尋長期投資、科學(xué)投資和價值投資。長期投資意味著要以“所有者”的心態(tài)、從長遠(yuǎn)的發(fā)展眼光來進行投資,而不是投機性的短線操作??茖W(xué)投資是指投資決策要建立在理性思考和科學(xué)研判的基礎(chǔ)上。而價值投資簡單來說,就是以投資標(biāo)的未來可能獲得的現(xiàn)金流狀況作為投資依據(jù)的投資行為。衡量投資效用的3個基本標(biāo)準(zhǔn)分別是:收益、風(fēng)險和時間。理性的價值投資應(yīng)該是把自己的資金放在相對最短的時間之內(nèi),將投資風(fēng)險最小化,而追求投資收益的最大化。大學(xué)生們在自己的大學(xué)生活和人生選擇當(dāng)中,也不妨參照類似的投資理念,從長遠(yuǎn)發(fā)展的視角來規(guī)劃和設(shè)計自己的職業(yè)和人生,在未來收益和潛在風(fēng)險之間進行動態(tài)匹配,從中找到最佳平衡點,從而避免不必要的資源浪費,合理規(guī)避風(fēng)險,最大化地實現(xiàn)自己的人生價值。

二、通過投資學(xué)教學(xué)促進最優(yōu)選擇

有關(guān)經(jīng)濟學(xué)的定義,百家爭鳴,眾說紛紜。其中有一種簡單明了的定義,即經(jīng)濟學(xué)是一門關(guān)于選擇的學(xué)問。投資學(xué)也不例外,投資本身就是一種選擇。人生也無時不在面臨著各種各樣的選擇,尤其是大學(xué)生處在人生選擇的關(guān)鍵時期。通過投資學(xué)的教學(xué),曉之以理、動之以情,可以有助于學(xué)生們進行合理的、科學(xué)的選擇。因為資源是有限的,經(jīng)濟學(xué)的其中一個主要功能是研究如何合理和有效地配置資源。投資學(xué)中的一個重要理論就是投資組合理論,它有兩條所謂的金科玉律,即在風(fēng)險一定的條件下,投資者會追求收益的最大化;而在收益一定的情況下,投資者要使風(fēng)險降到最低。通過科學(xué)的投資組合,還可以達(dá)到分散風(fēng)險的作用,也就是人們常說的“不要把雞蛋都放在一個籃子里面”。大學(xué)生們在4年短暫的大學(xué)時光里,除了完成專業(yè)課程的學(xué)習(xí)之外,很多學(xué)生還要準(zhǔn)備諸多考試,諸如英語四六級、考證、考研、公務(wù)員考試等等,不一而足。這也近似于投資活動,不僅需要投入時間和精力,而且很多同學(xué)參加相關(guān)培訓(xùn),也還需要投入金錢。但每位同學(xué)的時間、精力、金錢等資源都是有限的,通過合理的組合,可以有效地進行資源配置,從而進一步提高收益、降低風(fēng)險。投資首先需要考量收益,衡量收益的一個重要財務(wù)指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率(ROE,returnonequity),ROE可以通過杜邦模型來進行如下公式所示的拆解:ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)=凈利潤/總資產(chǎn)(總資產(chǎn)收益率ROA,returnonassets)×總資產(chǎn)/股東權(quán)益=凈利潤/銷售收入×銷售收入/總資產(chǎn)×總資產(chǎn)/股東權(quán)益而:凈利潤/銷售收入=銷售凈利率,銷售收入/總資產(chǎn)=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)/股東權(quán)益=權(quán)益乘數(shù)即:ROE=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)由此可見,衡量投資收益的財務(wù)指標(biāo)存在著很多影響因子,在丈量自己的投資收益時,不能狹隘地局限于只要ROE提高了,就沾沾自喜而高枕無憂,還要仔細(xì)追究ROE的增長究竟是由什么因素造成的,有些影響因子可能是屬于正能量的,而有些則是負(fù)能量的。有鑒于此,大學(xué)生們在配置自身資源的時候,在明確自己收益目標(biāo)的情況下,也不妨借鑒杜邦公式這樣的思路,條分縷析,找出相關(guān)的影響因子,對于哪些影響因子是正面的、哪些是負(fù)面的,做到心中有數(shù),不至于浪費資源,從而使自己廣義的投資效用實現(xiàn)最大化。另外,投資就是投資未來,投資作為一種經(jīng)濟活動,是犧牲現(xiàn)在的消費,以期獲得未來的收益。人們普遍具有重視現(xiàn)在、輕視未來的心理傾向?;诖朔N認(rèn)識,對于未來預(yù)期的投資收益,投資學(xué)中采用將“終值”折算成“現(xiàn)值”的方法來度量未來可能的收益。在進行股票估值時,投資學(xué)理論中就是采用一種股利貼現(xiàn)模型(DDM,dividenddiscountmodel)來展開分析的。其具體分析模型如下,股利貼現(xiàn)模型認(rèn)為股票價格應(yīng)等于預(yù)計未來無限期內(nèi)所有股利的現(xiàn)值之和。V0=D11+k+D2(1+k)2+D3(1+k)3+…+Dt(1+k)tV0=現(xiàn)值;Dt=時間t的股利;k=必要收益率(或貼現(xiàn)率)這種分析思路,在大學(xué)生們進行職業(yè)或人生選擇的時候,也不妨參考借鑒,對于自己的選擇未來可能帶來的預(yù)期收益,通過對未來各種不確定因素的綜合考量,來折算現(xiàn)在可能產(chǎn)生的現(xiàn)實利益。從而啟發(fā)同學(xué)們在進行人生選擇時不僅要著眼于未來,也更要立足于現(xiàn)在,使自己的大學(xué)時光這種青春的投資達(dá)到其投資效用的最大化。除此之外,我們也知道,在進行投資時,還需要進行基本面分析,基本面分析大體包括了3個方面,言簡意賅地說,就是宏觀分析、中觀分析和微觀分析。宏觀分析是指對于宏觀經(jīng)濟形勢的研判和對于宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的把握;中觀分析主要是指行業(yè)分析,重點需要了解行業(yè)分類和產(chǎn)品周期,確認(rèn)行業(yè)的屬性,哪些屬于周期性行業(yè),哪些屬于防御性行業(yè),哪些又屬于成長性行業(yè)等等;而微觀分析則側(cè)重于具體企業(yè)的財務(wù)分析,像上述的杜邦公式分析法便是其中之一。大學(xué)生完成學(xué)業(yè)后,大部分學(xué)生會選擇就業(yè)。俗話說得好,“男怕選錯行,女怕嫁錯郎”,現(xiàn)在不僅是“男怕選錯行”,女生在就業(yè)時如果選錯行當(dāng),也會貽害終身。通過講授投資的基本面分析,本人體會到這種分析手法不僅在進行投資時是必不可少的,如能有效應(yīng)用,對于大學(xué)生的擇業(yè)和就業(yè)也無疑會受益匪淺。

三、通過投資學(xué)教學(xué)培養(yǎng)誠信精神

在莎士比亞的短篇小說《威尼斯商人》里面,刻畫了猶太商人夏洛克的貪婪和吝嗇,但從另一個層面也揭示了基督教徒的契約精神。我們社會主義的核心價值觀里面提到的“誠信”,也是反映這種契約精神的一項重要指標(biāo)。在投資學(xué)這門課程中,講到金融衍生產(chǎn)品,其中頗為重要的就是期權(quán),期權(quán)從其本質(zhì)上來說,就是一種合約,也即所謂的“契約”?!捌凇钡囊馑际俏磥?,“權(quán)”的意思是權(quán)利,期權(quán)即是指在未來一定的期限買進或者賣出某種東西的權(quán)利,看漲期權(quán)是一種“買入”的權(quán)利,看跌期權(quán)則是一種“賣出”的權(quán)利。期權(quán)合約的一方雖然可以選擇履行或者不履行這種權(quán)利,但如果不履行的話,則要以支付保證金作為補償。通過類似期權(quán)合約這種金融衍生工具的學(xué)習(xí),可以有的放矢地引導(dǎo)學(xué)生樹立遵守契約的誠信意識,認(rèn)識到違反契約就要付出相應(yīng)的代價,培養(yǎng)學(xué)生的契約精神。在互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮中,有些大學(xué)生也卷入了所謂的“網(wǎng)絡(luò)貸”事件,給個人、家庭以及學(xué)校帶來了不良影響,通過投資學(xué)的教學(xué)引導(dǎo)學(xué)生樹立誠信意識和契約精神,對于減少這些事件的發(fā)生,期待能夠或多或少地有所裨益。投資學(xué)教學(xué)對于大學(xué)生理性思考的啟示,包括但并不局限于上述幾個方面。通過投資學(xué)的學(xué)習(xí),還有助于培養(yǎng)大學(xué)生們平和的心態(tài),克服諸如貪婪這樣的人類本性,戰(zhàn)勝類似恐懼這樣的人類心理,像“股神”巴菲特所說的那樣,“在別人貪婪的時候,你要恐懼;而在別人恐懼的時候,你要貪婪。”正如在股票投資時需要考慮擇時的問題,在進行人生選擇的過程中,也要努力把握好時機,對自己的未來進行長期投資、科學(xué)投資、價值投資。

四、結(jié)語

投資既是一門科學(xué),也是一門藝術(shù),更是一種思維方式。投資學(xué)課程的教學(xué)內(nèi)容雖然紛繁復(fù)雜,涵蓋微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)會計等方面的諸多知識點,但其又具有自身的系統(tǒng)性和規(guī)律性。通過投資學(xué)教學(xué),可以有助于大學(xué)生們系統(tǒng)地學(xué)習(xí)和梳理相關(guān)的專業(yè)知識,培養(yǎng)獨立思考和理性思維的能力。經(jīng)濟學(xué)的思考涉及諸多方面,本文只是采擷了在經(jīng)濟學(xué)中耳熟能詳?shù)膸讉€基本概念為視角,包括經(jīng)濟人、選擇和契約精神,基于自己在投資學(xué)教學(xué)過程中的日常實踐,對于其如何啟發(fā)大學(xué)生的理性思考和科學(xué)選擇進行了分析總結(jié)。大學(xué)教育不僅需要教書,還要注重育人,通過投資學(xué)課程的學(xué)習(xí),使大學(xué)生們不僅可以系統(tǒng)地學(xué)習(xí)掌握相關(guān)的理論知識,而且在獨立思考、理性選擇和誠信守約方面也可以得到修煉,應(yīng)該不失為一種一舉兩得的有益嘗試。

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作者:孫軍 單位:內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院